黄金：美国经济数据推高金价。黄金价格走势上，近期一直偏强运行。

　　碳酸锂：综合而言，进入1月后供需都有减弱预期，但总体供大于格局不变，短期情绪刺激或有一定价格反弹，警惕上方套保卖盘。

　　烧碱：目前远月合约市场心态偏乐观，实际氧化铝新增产能投产进度难以证伪，后续需关注氧化铝和烧碱装置投产情况及烧碱库存情况。

　　【黄金】【碳酸锂】【烧碱】

　　黄金

　　报告日期 | 2025年01月08日

　　咨询证号 | Z0015736

　　（20250108）comex黄金02主力合约周二冲高回落，最终收盘在2663.1美元/盎司，盘中最高2678.5美元/盎司，最低2643.5美元/盎司，全天收跌16.1美元/盎司或0.61%。美国经济数据推高金价。

　　沪金期货2502主力合约周三高位震荡，最高点628.6元/克，最低点624.84元/克，最终收盘在627.96元/克，全天收涨2.94元/克或0.47%。

　　中国央行已经是连续第二个月持续购金，11月和12月分别增持黄金4.98吨和10.26吨。

　　更早前从22年的11月开始连续增持黄金18个月一直到24年4月，2024年5月暂停，到2024年11月份又开始增持。

　　中国央行持续增持黄金，给黄金市场带来巨大信心。

　　不仅中国央行，一些发展中国家央行和发达国家央行都有增持黄金行为，央行购金的目的，主要是为了对冲国际局势不稳定，稳定本国经济和金融，多元化配置本国资产。

　　美国11月职位空缺意外增加，但招聘活动下降。截止11月最后一天，职位空缺增加了25.9万个，达到809.8万个。

　　不过，11月招聘人数减少12.5万，降至526.9万人。该消息短期推高了黄金和美元走势。

　　本周五美国将公布12月份的非农数据，市场预期本月28日到29日的议息会议将不再降息。

　　不仅如此，市场将美联储再次启动降息的日期推迟到25年6月，这就意味着不仅1月不降息，3月和5月的议息会议也不降息，美国的通胀预期和美联储利率预期正在重新调整，这对市场来说是个坏消息，市场将承受高利率更久的时间。

　　特朗普7日称美国通胀继续肆虐，利率太高。

　　不清楚，他所说的利率是美联储的基准利率，还是债券市场设定的利率。

　　在总统宣誓就职前后这段时间，特朗普是金融市场不可忽略的一大风险。

　　黄金价格走势上，近期一直偏强运行。

　　三、期货日K线

　　上期所黄金加权价格走势

　　图2：comex黄金加权价格走势

　　报告日期 | 2025年01月08日

　　咨询证号 | Z0019820

　　价格方面，1月8日，电池级碳酸锂现货均价报价75550元/吨；工业级碳酸锂价格报72300元/吨，均较昨日价格上涨100元/吨。

　　消息方面，天赐材料与Duksan Electera签订委托加工生产锂离子电池电解液产品协议，2025年至2027年期间委托加工总量预计不低于1万吨。

　　供应端，2024年12月中国从智利进口碳酸锂为13,363吨，环比-21%，同比+54%。临近春节，有部分国内矿山将进行传统检修，或影响一定增量。

　　需求端，1月后期有动力电池有减量预期，但由于海外政策影响，正极材料厂排产好于往年同期，目前磷酸铁锂正极材料厂和三元锂正极材料厂开工率分别大约在65%和44%。

　　综合而言，进入1月后供需都有减弱预期，但总体供大于格局不变，短期情绪刺激或有一定价格反弹，警惕上方套保卖盘。

　　碳酸锂期货主力合约走势

　　烧碱

　　报告日期 | 2025年01月08日

　　咨询证号 | Z0001219

　　今日山东地区企业库存低位，散户走货情况一般。山东地区鲁西南32%碱主流成交价850-880元/吨；鲁中东部32%碱主流成交价格820-870元/吨；50%碱主流成交价格1400-1470元/吨；鲁北地区32%碱主流成交价格850-880元/吨。

　　二、供需情况

　　供应端，目前成本端原盐、动力煤价格维稳，烧碱企业去库。目前盘面价格仍然升水，现货价格止跌反弹。

　　需求端，目前液氯价格稳定，下游降负荷减产，企业暂未恢复，非铝下游开工率持续走低，整体交投氛围一般。近期几内亚铝土矿发运量回升，一定程度缓解国内矿石短缺情况。

　　期货端，烧碱主力合约结束6连阳，今日收阴线，收盘价3012元/吨，下跌20元/吨（-0.66%），最高3055元/吨，最低2999元/吨，日内持仓量减少12533手。

　　今日烧碱主力合约收阴，多头席位减仓离场。

　　当前烧碱下游需求方面，非铝下游由于目前处于传统开工淡季，需求以刚需采购为主，对于高价货抵触情绪较浓。

　　氧化铝现货价格目前继续下跌，现货由之前偏紧格局转为偏宽松，铝厂开工率小幅下滑，对于烧碱需求相应减弱。

　　目前远月合约市场心态偏乐观，实际氧化铝新增产能投产进度难以证伪，后续需关注氧化铝和烧碱装置投产情况及烧碱库存情况。

　　烧碱主连K线

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