生意社01月14日讯

　　2024年热轧板卷行情基本呈现“V”字型走势。价格方面，1-3季度价格逐步下滑，于9月创下年内新低，为3046元/吨，随后价格逐步反弹，但反弹力度较小。与2023年相比，2024年热轧板卷价格运行在2023年价格下方，全年价格重心较2023年下移。

　　具体来看，1月-3月：宏观利好有限，基本面转弱，钢价震荡下跌。

　　4月-5月：宏观不断加码，成本价格反弹推动，钢价触底反弹。

　　6月-8月中旬：新旧国标切换，弱现实交易为主，钢价下行探底。

　　8月下旬-10月中旬：预期博弈，宏观利好落地，钢价强势上涨。

　　10月下旬-至今：宏观预期温和，供需矛盾有限，钢价震荡运行。

　　生意社预测2025年热轧板卷价格或呈现波动上涨的趋势，主要是从以下几个方面分析：一、供给过剩风险仍在热轧板卷价格承压

　　2024年热轧板卷产量达到历史峰值水平。产量增加的原因主要有热轧板卷产能逐步扩充、新增产能的介入，地产行业遇冷导致螺纹钢产能产量逐年下降、钢厂逐步将生产重心转向热轧板卷，以及热轧板卷产品可延伸产业链、下游需求行业丰富等。

　　2024年热轧板卷社会库存也处于高位，在八月底达到全年峰值后，库存量开始转为下滑趋势。这主要是由于供应与需求关系的变化以及钢厂产品结构调整所致。并且鉴于钢厂盈利水平，贸易商多选择保持低库存运营模式，库存水平可能会逐步下降并趋于稳定。二、需求同比预计改善有望提振热轧板卷价格

　　具体来看，2024年热轧板卷下游行业依旧主要集中在冷轧板卷、机械、建筑钢结构、集装箱、汽车、家电等领域。

　　首先是冷轧板仍是热轧板卷最大的直接下游产品。2024年冷轧板价格走势与热轧板卷同步，价格重心整体下移，全年均价约4252.11元/吨。根据2024年数据，冷轧板产量为4392.54万吨，同比增加2.87%，这直接推动了热轧板卷的需求增加。不过尽管冷轧板的需求增加，但其占总消费量的比例预计会下降，表明下游行业市场竞争变得更激烈。

　　工程机械行业也占热轧板卷下游行业的大头，根据中国工程机械工业协会的统计，2024年1-11月挖掘机销售量为181762台，同比增长1.9%，显示出筑底回暖的迹象。挖机多用于房地产建设前期工程，房屋新开工面积和挖机销量有较强相关性，今年国家出台的多条房地产政策，为工程机械行业提供了新增需求。

　　汽车和家电行业也在持续回暖。受以旧换新政策带动，2024年1-11月我国汽车产销分别完成2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%。2024年家电市场销量也创下历史新高，据奥维云网预测，2024年家电市场整体规模将达90000亿元。不过政策的拉动是短期的，目前国内居民人均可支配收入大受冲击，汽车和家电行业可能出现供大于求的局面，以旧换新政策的已经拉动大部分新需求，因为2025年销量的增长或将受到一定的影响，预计2025年增速保持正增长，但幅度缩小。三、原材料价格下滑，带动热轧板卷价格下跌

　　热轧板卷最主要的原材料产品，焦炭与铁矿石，价格波动对热轧板卷成本产生较大影响。

　　2025年铁矿石供应仍会维持宽松局面，而矿石需求会钢材需求变化而变化，下游钢铁需求情况大概率疲软，预计整体需求缩减。全年走势在国家“稳增长”的政策下，铁矿走势或冲高回落，随后延续区间震荡行情，涨跌幅度预计不会太大。

　　2025年焦炭在“能耗双控”的常态化要求下和下游钢厂利润制约下，供需总量相对平衡。加上焦炭价格已经接近底部成本，存在阶段性反弹的机会，预计2025年焦炭波动幅度比去年收窄，价格中枢有所下移。四、政策继续偏向利多导向给与热轧板卷支撑

　　2024年，热轧板卷市场心态基本呈现消息利多——预期乐观——心态好转——预期落空——心态转悲观的逐步循环过程中。2025年政策更加宽松，整体基调更加积极：

　　1、需求端发力中央经济工作会议提出，要全方位扩大内需，制造业投资有望继续保持较快增长。消费方面，以旧换新加大力度后，汽车和家电消费明显好转。2025年政策将延续，有望进一步带动居民消费。

　　2、适当控产2024年热轧板卷库存始终处于高位，且河钢乐钢、玉昆钢铁、永锋临港、福建龙钢等产线投产不断增加供给压力。2024年发改委、工信部重提“粗钢控产”，按《钢铁行业节能降碳专项行动计划》要求，到2025年末钢铁行业吨钢能耗较2023年应下降2%以上。从2024年的钢厂利润情况看，2025年国内大概率继续维持减产控耗。

　　3、国外环境美联储2024年9月开启降息以来，2025年或继续进行降息操作。美联储降息将利多全球大宗商品市场，主要原因在于美联储对大宗商品的影响大多通过美元传导，当美联储降息时，美元指数下跌，对大宗商品的购买力增加，对包括黑色系期货在内的大宗商品产生提振作用。

　　展望2025年热轧板卷市场价格，其核心在于产业过剩与内需政策激励之间的张力。尽管经济复苏的预期和下游行业需求的增长潜力为热轧板卷市场带来了正面信号，然而，需求的增长速度可能难以匹配供应的增长速度，从而导致供需矛盾进一步激化。同时成本端铁矿石过剩格局愈发明显，原料端价格下滑，成本支撑或将转弱。

　　综上，2025年热轧板卷可能呈现波动上涨的趋势。在供应增加和需求增长的共同作用下，价格可能逐步回升。但受到原材料价格波动、市场心态变化以及政策环境等因素的影响，价格走势可能呈现一定的波动性。

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