2025年1月12日，东吴证券发布了一篇石油石化行业的研究报告，报告指出，美国原油库存下降，国际油价持续走高。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点 【美国原油】 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别77.2/74.3美元/桶，较上周分别+1.9/+1.9美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.1/4.1/3.9/0.2亿桶，环比-92/-96/+4/-250万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1356万桶/天，环比-1万桶/天。美国活跃原油钻机本周477台，环比-2台。美国活跃压裂车队本周195部，环比-6部。
4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1690万桶/天，环比+5万桶/天；美国炼厂原油开工率为92.7%，环比0.0pct。
5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口量为643/308/335万桶/天，环比-50/-78/+28万桶/天。
【美国成品油】
1）成品油价格和价差美国汽油、柴油、航煤周均价分别86/100/89美元/桶，环比+0.9/+2.3/-5.1美元/桶;与原油价差分别9/23/12美元/桶，环比-0.9/+0.5/-6.9美元/桶。
2）成品油库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.4/1.3/0.4亿桶，环比+633/+607/+45万桶。
3）成品油产量：美国汽油、柴油、航空煤油产量分别888/520/186万桶/天，环比-8/-17/-4万桶/天。
4）成品油需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别848/318/172万桶/天，环比+31/-5/+12万桶/天。
5）成品油进出口：①美国汽油进口量、出口量、净出口量分别11/84/74万桶/天，环比-4/-14/-9万桶/天。②美国柴油进口量、出口量、净出口量分别20/136/116万桶/天，环比0/-6/-6万桶/天。③美国航空煤油进口量、出口量、净出口量分别15/22/7万桶/天，环比+13/-3/-16万桶/天。
【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。
【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。

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