【品种策略】棉花：01月10日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内新棉丰产导致供应充沛，商业库存增加，同时下游市场进入淡季，织厂和布厂开机率下降，缺乏上行突破动能，棉价低位震荡。
国都期货	震荡	国内市场供需宽松，纺企产销氛围平淡，新增订单较少，加工利润为负，纺企开机率下滑，库存被动累积，内需表现尚可但出口增长有限，全球新棉上市增加供应，棉价反弹承压。
光大期货	震荡	国际市场宏观扰动持续，美联储降息预期偏弱，美元强势压制美棉价格；国内郑棉供应高位，需求支撑弱，缺乏趋势性驱动，短期区间震荡为主。
正信期货	偏空	国内棉价稳中偏弱，市场供应压力不减，年关将至棉企出货意愿增加，纺企接货谨慎，且巴西棉花产量预期增长，市场缺乏上行动力。
华泰期货	偏空	国内新棉增产幅度超预期，供应压力增加；下游需求疲弱，纺织企业开工率下降，成品库存累积；国际方面，美棉期价承压回落，全球棉花供需预期偏宽松，均对棉价形成下行压力。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内新棉丰产导致供应充沛，商业库存增加，同时下游市场进入淡季，织厂和布厂开机率下降，缺乏上行突破动能，棉价低
位震荡。

国都期货

震荡

国内市场供需宽松，纺企产销氛围平淡，
新增订单较少，加工利润为负，纺企开机
率下滑，库存被动累积，内需表现尚可但
出口增长有限，全球新棉上市增加供应，
棉价反弹承压。

光大期货

震荡

国际市场宏观扰动持续，美联储降息预期
偏弱，美元强势压制美棉价格；国内郑棉
供应高位，需求支撑弱，缺乏趋势性驱动
，短期区间震荡为主。

正信期货

偏空

国内棉价稳中偏弱，市场供应压力不减，
年关将至棉企出货意愿增加，纺企接货谨
慎，且巴西棉花产量预期增长，市场缺乏
上行动力。

华泰期货

偏空

国内新棉增产幅度超预期，供应压力增加
；下游需求疲弱，纺织企业开工率下降，
成品库存累积；国际方面，美棉期价承压
回落，全球棉花供需预期偏宽松，均对棉
价形成下行压力。

【品种策略】棉花：01月17日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美国棉花出口销售大幅增加，对中国大陆出口销售净增显著，但国内棉花供应充裕，商业库存达到历史高位，短期供应压力较大，价格在备货预期下止跌尝试反弹。国都期货偏空USDA报告调增棉花产量和库存，降低进口，国内棉花供需宽松，库存高位，纺企开机率下滑，棉价承压；美棉出口回暖但未能提振整体市场情绪，棉价反弹受阻。光大期货震荡全球棉花供需宽松，宏观层面缺乏强有力驱动，美棉价格低位震荡；国内棉花供需宽松，节前下游企业放假，补库支撑有限，郑棉期价整体震...

同花顺期货

236

【品种策略】棉花：01月21日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡中国棉花进口量环比增加但同比减少，24/25年度丰产利空逐步消化，节前备货和金三银四预期支撑价格小幅反弹。南华期货中性棉花市场供应充裕，国内工商业库存增加，尽管短期棉纱走货略有好转，但上方套保压力和节前不确定性使得棉价反弹有限，建议观望为主。国都期货震荡郑棉延续反弹，但全球和国内市场供需宽松，且节前补库结束，纺企库存增加，市场反弹承压；美元指数回落对市场影响中性偏多，需关注关键点位突破。正信期货震荡供应端宽松且市场成交放缓，...

同花顺期货

254