根据国际顶级投资机构麦格理(Macquarie Group Ltd.)的最新分析数据，印度尼西亚镍矿产量的潜在削减规模可能将使全球市场供应规模减少超过三分之一(麦格理估测的镍矿供应量削减规模约为35%)，从而给自2023年以来持续萎靡的镍金属价格带来极其显著的上行刺激效应。在大规模供应过剩催化之下，锂镍钴这三大电池金属自2023年以来持续暴跌，对于供应端产能的极端严格限制措施，将是决定2025年电池金属价格全面扭转的核心因素。

　　根据多家媒体上月的报道内容，印尼政府的高级官员们正考虑大幅削减镍矿配额，从2024年的2.72亿吨降至今年的大约1.5亿吨。这将比麦格理的基本预测低大约40%，最终将导致这种电池金属的产量大幅下降，进而提振2023年以来因供应过剩而大幅暴跌的镍金属价格。

　　根据LME(伦敦金属交易所)的金属交易价格，镍金属价格从2023年初以来暴跌超85%，堪称腰斩。目前徘徊在15455美元/吨附近，而作为对比，2022年年底的镍价格徘徊在29880美元/吨附近。

　　印度尼西亚(即印尼)仍然是全球最大规模的镍矿供应国。根据美国地质调查局(USGS)的数据，2022年，印尼镍矿储量约占全球总储量的20.6%，位居世界第一。在产量方面，2022年印尼的镍产量达到160万吨，占全球总产量的48.8%。

　　麦格理的分析师们认为，出现以上这种超大规模的减产可能性极低，但指出，全球最大规模镍矿生产国与镍类产品出口国的镍矿产输出持续低于市场预期，将为镍金属价格带来久违的显著上行风险。该投资机构在周三的一份研究报告中表示，虽然印尼可能进行镍矿减产，但该机构仍然认为今年市场供应略有过剩。

　　由于印尼近年来镍矿产量激增以及全球范围的电池制造商和不锈钢行业需求大幅减弱，镍金属价格连续两年出现暴跌，自2023年以来价格可谓腰斩。今年，大宗商品领域的交易员们正关注中国政府的经济刺激政策，以及即将上任的特朗普领导的美国政府对外加征关税政策带来的影响，这两大因素将对镍需求层面带来显著影响，进而将影响LME镍金属交易价格。

　　据麦格理统计数据，除了这两大宏观因素，印尼的镍矿产量规模也将是镍金属交易价格的关键影响因素。由于镍价持续低迷，印尼政府2024年开始采取一些适度的限制措施，占全球镍矿产量近乎一半规模的印尼镍矿开采与供应规模去年无法满足所有需求，导致一些上游金属公司开始从菲律宾进口创纪录的镍，但镍价仍然因供应端大幅过剩而持续低迷。

　　2023年，锂、镍和钴的交易价格全线崩塌，紧接着在2024年上演持续暴跌，这些聚焦于电动汽车的“三大电池金属”的“电动化梦想”显然变成了难以摆脱的“噩梦”。由于低价侵蚀成本曲线，曾经竞相建设新金属供应的增产业务部门一直在关闭矿山并持续推迟新项目进度。

　　如果即将于明年1月重返白宫的唐纳德.特朗普兑现其电动汽车威胁，即废除拜登政府所主导的电动汽车政策，那么美国的电动汽车补贴可能将在明年全面取消，届时整个北美的电动汽车销量增速可能进一步下滑甚至走向负增长，对于长期萎靡的锂、镍和钴价格来说，或将进一步下跌。

　　不过，对于跌跌不休的电池金属价格来说，至少印尼政府当局已经显示出供应纪律的积极迹象，限制了采矿配额，并暂停批准新的矿业加工厂。