【品种策略】锌：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储降息放缓和美元指数强势影响市场情绪，进口锌矿补充及TC加工费反弹使冶炼利润修复，但需求淡季导致下游成交平淡，沪锌期货库存处于历史低位。
光大期货	震荡	矿端供应逐步宽松，加工费上行，冶炼利润修复，需求12月好于预期但1月将季节性走弱，国内锌库存预计继续走低，短期锌价受低库存支撑难以大幅下跌。
正信期货	震荡	国内锌矿加工费上调缓解锌矿紧缺，但宏观情绪偏弱且需求淡季，导致锌价下行。国内炼厂产量难以同比转正，海外炼厂产出增长，全球精炼锌产量微降。建议短期高抛低吸操作。
混沌天成研究	中性	美联储降息预期放缓，国内锌炼厂复产增多，库存低位小幅累库，短期锌价上行驱动减弱，有回落风险，建议观望。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储降息放缓和美元指数强势影响市场情绪，进口锌矿补充及TC加工费反弹使冶炼利润修复，但需求淡季导致下游成交
平淡，沪锌期货库存处于历史低位。

光大期货

震荡

矿端供应逐步宽松，加工费上行，冶炼利
润修复，需求12月好于预期但1月将季
节性走弱，国内锌库存预计继续走低，短
期锌价受低库存支撑难以大幅下跌。

正信期货

震荡

国内锌矿加工费上调缓解锌矿紧缺，但宏
观情绪偏弱且需求淡季，导致锌价下行。
国内炼厂产量难以同比转正，海外炼厂产
出增长，全球精炼锌产量微降。建议短期
高抛低吸操作。

混沌天成研究

中性

美联储降息预期放缓，国内锌炼厂复产增
多，库存低位小幅累库，短期锌价上行驱
动减弱，有回落风险，建议观望。

【品种策略】锌：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美国ADP数据表现不及预期，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡印度国营棉花公司采购进度接近市场到货量一半，国内新棉丰产导致短期供应充沛，商业库存增加，同时下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，棉价缺乏上行突破动能。南华期货震荡增产及进口配额下放导致市场供给压力增加，下游订单偏弱，棉价可能维持低位震荡。永安研究震荡棉花价格经历了一段上涨行情，但短期面临需求淡季和节前备货不足的局面，同时供应端集中上量，新疆产量增长超预期带来压力，加上美国降息节奏不确定和可能的加关税利空影响，市场进...

同花顺期货

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