【盘面回顾】夜盘双焦震荡下行，JM2505收1122跌1.88%，J2505收1720跌0.89%

　　【信息整理】

　　1.1月7日，沙钢废钢采购价格下调30元/吨，调后：重三含税2450元/吨，炉一含税2530元/吨，2025年累计跌幅为110元/吨。

　　2.据印度煤炭部（Ministry of Coal）最新数据显示，2024年12月印度煤炭产量（不含褐煤）9787万吨，环比增长7.79%，同比增长5.25%。其中，炼焦煤产量580万吨，占比5.93%；2024年印度全年煤炭产量（不含褐煤）累计10.39亿吨，同比增长7.26%。

　　3.1月7日介休市场入炉煤价格下调20元/吨，现准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税1180元/吨。

　　【南华观点】近期下游补库加速，但焦煤现货跌势难改，入炉煤成本持续下移。焦炭六轮提降开启，将于本周三落地，关于第七轮提降进展。临近年底，国内煤矿主动减产，原煤产量和库存下降明显，精煤库存持续累积。近期即期焦化利润无明显波动，焦炭开工积极性较高，短期内减产意愿不强。需求端，近期铁水产量加速下滑，焦炭需求疲软，库销比走高。展望后市，钢厂利润环比好转，同比高于去年，下游整体亏损幅度可控，预期铁水减产空间有限，双焦需求有望企稳。焦煤因矿山减产+焦化高开工，基本面矛盾有所缓和，焦炭供强需弱，基本面矛盾持续恶化，两品种走势分化，持续关注做缩盘面焦化利润的机会。

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