特朗普最新表态！

　　当地时间1月7日，美国当选总统特朗普在佛罗里达州海湖庄园举行的新闻发布会上说，美国通胀继续肆虐，利率太高了。不过，特朗普没有明确他所说的利率是美联储的政策利率，还是债券市场设定的利率。

　　特朗普表示，他上任后将立即推翻现任总统拜登刚刚宣布的海上钻井禁令。他还说，美国将在很多地方增加钻探，“能源成本将会大幅下降”。

　　据悉，拜登6日宣布一项行政令，将永久禁止在大西洋和太平洋部分海域进行海上石油和天然气开发，涉及6.25亿英亩（约合2.53亿公顷）的海洋区域。

　　特朗普曾公开表示希望美国收回对巴拿马运河的控制权，并收购丹麦控制的格陵兰岛。有记者在新闻发布会上向特朗普提问：是否会避免在巴拿马和格陵兰岛使用军事或经济胁迫手段？特朗普说："不，我不会就此作出承诺。但我可以说，为了经济安全，我们需要他们。"

　　特朗普再次祭出关税“武器”，威胁要对其他国家征收高关税。他说，如果丹麦不把格陵兰岛交给美国，他将“对丹麦征收非常高水平的关税”。特朗普还誓言要将墨西哥湾更名为美国湾，并重申了他对墨西哥和加拿大征收巨额关税的承诺。

　　两则消息引爆货币期权市场

　　据外媒昨日消息，根据存托信托与清算公司的数据，本周一的货币期权交易量在收盘时激增至1080亿美元，甚至超过了上个月美联储和日本央行公布利率决议的交易日。推动交易量激增的主要原因是特朗普的最新表态以及加拿大总理特鲁多辞职。

　　据悉，美国当选总统特朗普1月6日发文称，《华盛顿邮报》消息不实。“这只是假新闻的又一个例子。”此前该媒体称，特朗普的助手正在探索适用于每个国家、但仅针对关键进口商品的关税计划。

　　当地时间周一，华盛顿邮报援引知情人士透露，特朗普的助手正在研究一项新关税计划，计划对来自全球的部分商品征收进口关税，这一计划与特朗普竞选期间提出的“普遍关税”有所不同。消息人士称，这一新的关税计划将专注于国家和经济安全关键行业，而非一开始就对所有进口商品一视同仁。

　　事实上，随着美元长期走强，对冲基金将看涨美元的仓位推升至2019年1月以来的最高水平。同时，这种不平衡的头寸意味着，如果行情突然逆转，机构可能会出现巨额亏损。

　　随着《华盛顿邮报》报道出炉，部分机构减少了美元对加元、日元等货币的多头头寸。巴克莱银行表示，一些投资者减少了美元兑加元普通看涨期权和数字期权头寸。

　　巴克莱银行亚洲外汇期权部门负责人表示：“特鲁多辞职也影响了货币期权市场，这一消息被视为利好加元，因为市场预计，特鲁多辞职将促使加拿大的新领导人与特朗普合作，为缓解关税危机提供更多空间。我们看到，大家减持了美元对加元的普通看涨期权和数字期权，并将看跌加元的头寸了结获利。”

　　荷兰国际集团旗下的经济研究部门表示，投资者应该习惯跟特朗普相关的报道出现矛盾所带来的市场冲击。

　　行情方面，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.26%，在汇市尾市收于108.549。

　　印尼B40政策兑现不及预期，油脂油料弱势难改？

　　昨日，棕榈油期货主力合约急跌后反弹，截至收盘上涨近2%。马来西亚BMD毛棕榈油期货（马棕油）同样低开高走。

　　“近期，印尼B40政策兑现不及预期，国内外油脂品种盘面普遍走弱。”新湖期货油脂油料分析师陈燕杰表示，一方面，印尼B40政策全面执行时间晚于市场预期，将存在45天左右的过渡期，最晚2025年2月开始实施。另一方面，2025年印尼占比50%以上的非公共部门生柴消费不在种植园基金补贴机制的范围内。由于价格昂贵，这部分生柴需求预计显著减少。印尼B40政策每三个月评估一次，后期投资者需关注政策是否还有新变化。

　　昨日，油脂板块呈现分化走势，其中菜油最弱，棕榈油最强。在陈燕杰看来，棕榈油走势偏强与昨日的利多消息有关，市场消息显示至少80%的生柴掺混义务或许可以实现。但消息尚未得到证实，行业评估存在分歧，内盘棕榈油收盘后马棕油明显回落。

　　“而菜油、菜粕盘面大幅下挫，一方面可能是市场出现情绪性交易，1月6日加拿大总理特鲁多宣布辞去自由党领袖一职，将继续担任加拿大总理，直到自由党选出新的党首。反对党也认为特鲁多在反击特朗普的关税威胁上做得不够。另一方面，近期中国再度采购菜油，计划采购菜籽，国内菜油供需压力有增无减，也是菜系品种下跌的重要原因。”陈燕杰说。

　　在中泰期货研究所植物油首席分析师史恒昱看来，近期大宗商品普跌，带动油脂板块下跌，油脂油料自身基本面也存在两大利空：一是印尼的生物柴油政策仍存诸多不确定性，这与印尼政府此前宣称进入2025年以后就启动B40政策显然不符；二是美国的生物柴油政策在特朗普正式上任后有调整预期，45Z法案预计会导致美国生物柴油生产总量下降，从而导致美国用于生产生物柴油的原料需求下降，相关原料包括加拿大菜油和美国进口UCO，这可能造成2025年度全球植物油的供给转向宽松。

　　数据显示，马棕油上个月或继续去库，库存降至176万吨，处于历史同期偏低水平；产量预计降至148万吨，出口量降至138万吨，整体呈现供需双弱的格局。

　　据史恒昱介绍，最近两个月由于马来半岛及加里曼丹岛部分地区出现洪涝灾害，叠加季节性减产，马棕油产量下滑。不过，这基本在市场预期之中，市场最近交易的热点并不在供给端，而在需求端。一方面，依然偏低的豆棕价差导致棕榈油性价比较差，全球主要销区对油脂的需求更倾向于多采购豆油和葵油，少采购棕榈油。另一方面，此前市场一直重点关注的印尼B40政策迟迟不能落地，市场担忧B40政策带来的需求增量难以达到预期。

　　“需要注意的是，2024年全年马棕油库存持续低于五年均值，供应偏紧，对棕榈油价格存在一定支撑。本周五MPOB将公布最新的马棕油供需报告，届时若出现减产和去库超预期情况，或将对盘面起到推动作用。”银河期货农产品组表示。

　　销区方面，银河期货农产品组认为，国内由于进口利润倒挂较大，买船仍然偏少，棕榈油维持去库状态，预计库存持续偏紧的情况还将持续。印度方面，由于棕榈油相对其他替代品的性价比下降以及进口利润欠佳，预计印度上个月棕榈油进口量或将下降至历史同期偏低水平。

　　未来油脂板块跌势将延续？对此，银河期货农产品组表示，近期受印尼生柴政策、美国生柴政策、中加关系、美加关系等多重不确定因素影响，叠加整个商品市场情绪欠佳，油脂油料高位回落后呈现宽幅震荡走势，预计短期这一走势还将延续。看向具体品种，棕榈油基本面偏强与悲观的市场情绪之间博弈增加；豆油库存易降难增，全球大豆供应宽松限制豆油上涨幅度。短期来看，目前豆棕价差和菜棕价差在棕榈油快速下跌的情况下有所修复。

　　“当前国内外棕榈油基本面呈现近强远弱的格局，近端供需始终偏紧，但远月存在B40政策不及预期、季节性增产季等利空因素；国内豆油近期供需压力有所缓解，但4月国内大豆进口到港量将再度回升。从原料端看，中期巴西大豆上市销售压力预计有增无减；国内菜油近端供需压力较大，但中期可能出现利多政策。”陈燕杰说，短期棕榈油仍将领涨油脂板块，中长期来看，豆油、棕榈油将走弱。

　　短期来看，陈燕杰认为，棕榈油在偏强基本面的支撑下，下跌的概率较小。中长期来看，棕榈油走势偏强，菜油及豆油相对偏弱，油脂板块走势将持续分化。

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