【品种策略】棉花：01月07日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	空	美国棉花出口销售和装船数据双双下降，同时国内新棉丰产导致供应充沛，库存增加，加之下游需求进入淡季，棉价上行受阻，可能回落探底。
南华期货	震荡	增产及进口配额下放导致市场供给压力增加，下游订单偏弱，棉价维持低位震荡，需关注前低附近支撑效果。
国都期货	偏空	全球新棉陆续上市导致市场供应增加，国内棉花产量超预期且库存快速增长，纺织企业加工利润为负且开机率下滑，供需宽松格局下棉价反弹承压。
正信期货	震荡	美元走软提振美棉反弹，但巴西丰产预期和国内棉花供应宽松、需求清淡对市场形成压制，导致郑棉维持低位震荡。
光大期货	震荡	国际市场宏观扰动增加，美棉价格重心上移；国内郑棉供应压力高峰期，需求偏弱，基本面疲软，市场情绪影响大，短期内郑棉期价低位震荡为主。
华泰期货	偏空	国内新棉增产超预期，供应压力增加；下游需求疲弱，纺织企业开工下滑，成品库存累积；国际市场美联储降息预期降温，美元偏强，国际棉价反弹动能不足，整体供需预期偏宽松。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

空

美国棉花出口销售和装船数据双双下降，同时国内新棉丰产导致供应充沛，库存增加，加之下游需求进入淡季，棉价上行受
阻，可能回落探底。

南华期货

震荡

增产及进口配额下放导致市场供给压力增
加，下游订单偏弱，棉价维持低位震荡，
需关注前低附近支撑效果。

国都期货

偏空

全球新棉陆续上市导致市场供应增加，国
内棉花产量超预期且库存快速增长，纺织
企业加工利润为负且开机率下滑，供需宽
松格局下棉价反弹承压。

正信期货

震荡

美元走软提振美棉反弹，但巴西丰产预期
和国内棉花供应宽松、需求清淡对市场形
成压制，导致郑棉维持低位震荡。

光大期货

震荡

国际市场宏观扰动增加，美棉价格重心上
移；国内郑棉供应压力高峰期，需求偏弱
，基本面疲软，市场情绪影响大，短期内
郑棉期价低位震荡为主。

华泰期货

偏空

国内新棉增产超预期，供应压力增加；下
游需求疲弱，纺织企业开工下滑，成品库
存累积；国际市场美联储降息预期降温，
美元偏强，国际棉价反弹动能不足，整体
供需预期偏宽松。

【品种策略】焦炭：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡当前焦炭市场存在成本分化，部分企业因亏损减产，但整体减产基础不足。市场传言提涨可能性低，淡季需求背景下钢厂接受程度有限，焦炭盘面估值偏高，不建议抄底。恒泰期货震荡钢厂补库需求趋缓，采购积极性下降，终端需求成色仍为调整核心，黑链交易逻辑转为基本面驱动，预计焦炭价格短期反弹。兴业期货多焦化利润处于盈亏边缘，焦炉提产意愿不足，铁水日产高位支撑焦炭需求，钢厂备货速率提升，现货市场有提涨苗头，期价走势大概率偏强。光大期货震荡原料焦煤价格...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空纯碱供需格局长期过剩，库存处于历史高位，光伏玻璃需求疲软，基本面偏弱。兴业期货偏空纯碱供给过剩，日产量回升至10万吨以上，全行业无产能出清迹象，光伏玻璃企业计划减产，需求无亮点，碱厂高库存难以消化，价格驱动向下。申银万国震荡纯碱生产企业库存下降，供需平衡过程仍需关注，尤其是供给端的调节对库存消化的影响。整体市场关注宏观托底和消费需求回暖对地产链的带动。混沌天成研究空纯碱产能过剩，库存高位，厂家集中检修对供需影响有限，煤价反弹不具持...

同花顺期货