【品种策略】铜：01月06日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国制造业PMI好于预期，但国内制造业PMI表现疲弱，市场情绪谨慎；铜矿供应矛盾未解，废铜供应偏紧；临近年关，下游消费回落，铜库存可能上升，铜价维持震荡承压。
南华期货	偏空	基本面需求转弱导致铜价偏弱，铜矿TC 回落显示矿端供给紧张，但交易所库存上升表明中游供给不紧张，短期宏观政策无变化，铜价或继续试探7.3万元每吨支撑位。
兴业期货	震荡	美元指数强势运行对铜价形成制约，国内政策加码预期存在但需确认，需求未明显改善且谨慎，供给端紧张格局难以转变，铜价短期向上动能有限但下方有支撑。
永安研究	中性	国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，但库存去化速度放缓和年底累库预期不利铜价，需关注关税影响，整体表现偏谨慎。
财达期货	震荡	上周铜价下行，因国内库存增加、下游企业减产及美元指数高位压制，但本周供应减少需求增加或导致库存下降，整体市场对特朗普关税政策及美联储降息趋缓的担忧仍存，预计铜价短期维持弱势震荡。
正信期货	空	美元指数走高及海外经济预期不确定性增加，欧元区制造业收缩，宏观氛围偏空。需求季节性转淡，铜杆开工率下滑，国内库存累升，现货需求疲弱。增仓下跌迹象明显，价格跌破支撑线，预计进一步下跌。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国制造业PMI好于预期，但国内制造业PMI表现疲弱，市场情绪谨慎；铜矿供应矛盾未解，废铜供应偏紧；临近年关
，下游消费回落，铜库存可能上升，铜价
维持震荡承压。

南华期货

偏空

基本面需求转弱导致铜价偏弱，铜矿TC
回落显示矿端供给紧张，但交易所库存上
升表明中游供给不紧张，短期宏观政策无
变化，铜价或继续试探7.3万元每吨支
撑位。

兴业期货

震荡

美元指数强势运行对铜价形成制约，国内
政策加码预期存在但需确认，需求未明显
改善且谨慎，供给端紧张格局难以转变，
铜价短期向上动能有限但下方有支撑。

永安研究

中性

国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，
但库存去化速度放缓和年底累库预期不利
铜价，需关注关税影响，整体表现偏谨慎
。

财达期货

震荡

上周铜价下行，因国内库存增加、下游企
业减产及美元指数高位压制，但本周供应
减少需求增加或导致库存下降，整体市场
对特朗普关税政策及美联储降息趋缓的担
忧仍存，预计铜价短期维持弱势震荡。

正信期货

空

美元指数走高及海外经济预期不确定性增
加，欧元区制造业收缩，宏观氛围偏空。
需求季节性转淡，铜杆开工率下滑，国内
库存累升，现货需求疲弱。增仓下跌迹象
明显，价格跌破支撑线，预计进一步下跌
。

【品种策略】焦炭：01月06日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡焦炭市场情绪偏弱，价格震荡下行。焦煤库存结构环比改善，进口压力减少，焦炭利润短期承压，焦化厂增产积极性不足。需关注钢厂复产弹性，若铁水增产较快，焦炭供需结构可能改善，五轮提降阻力增大。兴业期货偏空焦炭连续四轮提降落地，焦化利润处于盈亏平衡，市场预期第五轮降价，焦企亏损面扩大，焦炉生产负荷或下降，但焦炭刚需支撑走弱，钢厂按需采购，需求不佳拖累价格下行。财达期货震荡煤矿复工复产使炼焦煤供应回升，焦炭提降落地导致焦企利润受挤压，生产积极...

同花顺期货

【品种策略】锌：01月06日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海内外矿端加工费下行显示原料供应紧张，冶炼亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。需求端海外消费有韧性，国内新经济领域支撑，但传统消费疲软。库存结构再平衡，价格中长期上移但短期受淡季影响震荡。南华期货震荡宏观情绪偏暖，国内库存低位支撑价格，副产品价格上升使锌冶炼在低加工费下维持生产，长期供应端偏宽松，进口窗口可能打开，高锌价压制终端消费。正信期货震荡锌价因板块大幅上涨而补涨，国内精炼锌出口缓解了内外盘面分化，沪伦比回升，进口矿冶炼...

同花顺期货