本周A股三大股指震荡收跌，市场整体迎来回调。在业内机构看来，伴随着外部扰动因素落地和汇市债市逐步平稳，预计春节后政策预期重新升温，短期回调是布局机会；从风格看，短期红利资产推动价值风格占优，中期看，基本面更优的科技和中高端制造为代表的成长风格或是股市主线。

　　具体配置方面，当前“哑铃型”策略仍然获看好，即在把握红利板块机会同时，布局硬科技、新质生产力等成长方向。

　　影响后市投资大事件

　　央行发声：维护资本市场稳定运行

　　中国人民银行网站消息，2025年中国人民银行工作会议1月3日至4日召开。会议强调，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定运行。

　　外汇局：加强外汇市场逆周期调节和预期管理

　　国家外汇管理局网站消息，2025年全国外汇管理工作会议1月3日至4日在京召开。会议提出，加力维护外汇市场基本稳定。强化形势监测研判，完善跨境资金流动监测预警体系，加强外汇市场逆周期调节和预期管理。

　　手机等数码产品购新补贴政策将实施

　　国家发展改革委相关负责人日前在国新办举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，今年将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”建设，在去年提前下达今年约1000亿元项目清单的基础上，近期将再下达一批项目清单；加力扩围实施“两新”工作，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。

　　机构后市投资观点

　　中信证券：预计春节后政策预期重新升温

　　伴随着外部扰动因素落地和汇市债市逐步平稳，预计春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势。从风格配置来看，预计纯粹的小盘风格难以延续，大盘价值风格占优；从板块配置来看，建议继续采用红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同时密切关注医药板块政策催化。

　　中信建投：短期回调是布局机会

　　外部因素看，美债利率、美元指数已处于2022年以来高位，继续上行空间或有限；国内政策预期明确，后续若相关政策实质性落地，市场有望企稳并展开进攻行情，短期回调是布局机会。后续围绕反弹行情的布局可重点从两条线索展开：一是关注消费电子、基建产业链(基建、有色)以及餐饮食品链等板块；二是重点关注国产算力产业链+端侧AI方向(电子、机器人、智能驾驶)。

　　申万宏源：1月下旬或处于短期高性价比位置

　　短期风险偏好可能持续偏低，与风险偏好强相关的主题投资，在普跌之后可能还有分化阶段。1月下旬调整可能告一段落，彼时市场可能处于短期高性价比位置，市场可能出现反弹。后续机会在于有产业趋势的科技主题可能有第二波和第三波创新高的行情，重点关注国内AI应用和低空经济。

　　海通证券：中期成长或是股市主线

　　当前政策积极但基本面修复尚需确认，市场短期震荡休整，红利资产推动价值风格占优，后续基本面趋势才是关键。随着后续增量政策逐步出台和落地，我国宏微观基本面有望逐步修复，进而支撑A股走向基本面驱动的向上行情；对应到行业层面，基本面更优的科技和中高端制造为代表的成长或是股市主线。

　　中泰证券：逢低布局低位央国企及硬科技产业链

　　当前时点可逢低布局低位央国企以及硬科技产业链：市场利率持续下探，使得央国企整体风险溢价上升，红利类资产当前的估值具备较高长期投资性价比，低位银行股、公用事业等板块值得关注；“硬科技”或是财政主要投入方向之一，以军工、无人机、机器人、商业航天为代表的方向或是弹性最大的全球产业方向。

　　兴业证券：1—2月或仍维持“哑铃型”配置

　　1—2月处于数据和政策的空窗期，基本面改善尚待验证，意味着短期可能仍将维持“哑铃型”配置。“哑铃”的一端关注新质生产力与并购重组，重点关注AI、半导体、信创、机器人、低空经济等方向；“哑铃”的另一端，以类债红利(电力、交运、运营商、银行等)做底仓，消费红利(纺服、汽车、家电等)与周期红利(煤炭、钢铁等)等基本面线索清晰再增强配置。

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