【品种策略】锌：01月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	偏空	锌矿备库增加，沪锌期货库存和社会库存虽低但有小幅累增，市场现货贸易升水下降，下游需求因临近长假而减弱，镀锌开工下降，整体供需两疲，短期锌价受需求拖累偏弱运行。
银河期货	偏空	LME市场和沪锌期货价格下跌，国内锌锭库存增加，进口锌锭流入，供应端改善。虽然部分矿山季节性停产，但冶炼厂亏损缩小，开工情绪好转，锌价高位承压。消费旺季已过，需求减弱。
正信期货	震荡	国内锌库存小幅累库，进口精炼锌逐步到货，国内外政策不确定性大，宏观预期分歧，建议短期高抛低吸操作。
光大期货	空	锌矿供应趋于过剩，锌矿加工费上行，冶炼利润修复可能提升产量，而下游消费淡季导致精炼供应过剩，建议寻找逢高沽空机会。
混沌天成研究	中性	美联储明年降息预期放缓，精矿TC持稳上行，国内炼厂复产增多，国内社库低位上行，短期锌价上行驱动减弱，有回落风险。
华泰期货	震荡	节后锌市场需求疲软，现货升贴水疲软，社会库存下滑支撑锌价，但缺乏有力驱动力，供应端冶炼亏损，生产积极性不高，市场观望情绪浓厚。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

偏空

锌矿备库增加，沪锌期货库存和社会库存虽低但有小幅累增，市场现货贸易升水下降，下游需求因临近长假而减弱，镀锌开
工下降，整体供需两疲，短期锌价受需求
拖累偏弱运行。

银河期货

偏空

LME市场和沪锌期货价格下跌，国内锌
锭库存增加，进口锌锭流入，供应端改善
。虽然部分矿山季节性停产，但冶炼厂亏
损缩小，开工情绪好转，锌价高位承压。
消费旺季已过，需求减弱。

正信期货

震荡

国内锌库存小幅累库，进口精炼锌逐步到
货，国内外政策不确定性大，宏观预期分
歧，建议短期高抛低吸操作。

光大期货

空

锌矿供应趋于过剩，锌矿加工费上行，冶
炼利润修复可能提升产量，而下游消费淡
季导致精炼供应过剩，建议寻找逢高沽空
机会。

混沌天成研究

中性

美联储明年降息预期放缓，精矿TC持稳
上行，国内炼厂复产增多，国内社库低位
上行，短期锌价上行驱动减弱，有回落风
险。

华泰期货

震荡

节后锌市场需求疲软，现货升贴水疲软，
社会库存下滑支撑锌价，但缺乏有力驱动
力，供应端冶炼亏损，生产积极性不高，
市场观望情绪浓厚。

【品种策略】锌：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期导致美元指数弱势，锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存。下游需求淡季，开工率走弱，社会库存低位小幅累增，供需两弱，锌价空间有限。南华期货震荡锌价窄幅震荡，美元指数走软推动价格上冲，供给端宽松逐步兑现但库存低位支撑价格，需求端保持稳定，建议关注宏观数据和市场情绪，等待突破压力位后逢高沽空。混沌天成研究中性以色列和伊朗停火缓解地缘风险，美联储降息预期回落，锌冶炼厂排产增加但产量或不及预期，需求端压力传导至锌锭...

同花顺期货

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国际贸易摩擦和地缘政治因素导致市场情绪谨慎，国内外矿山增产预期提升锌供应，尽管库存累积低于预期，需求疲软限制价格上涨，但临近旺季有消费提振预期，短期锌价下跌空间有限。永安研究震荡供应端TC小幅回升，冶炼利润震荡；需求端消费走弱，现货升贴水下跌；国内外库存偏低，benchmark谈判影响供应预期。短期观望，关注现货变化和矿端投产，长期震荡偏空。正信期货震荡锌价在供给端增产预期和库存偏低的双重影响下，短期内预计低位震荡。全球锌矿增产和加工费...

同花顺期货

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