光大期货点评：今日氧化铝主力2502合约低开低走，盘中向下跌破整数关口4700元/吨。来看看背后的基本面，供应方面，今年前十一个月铝土矿进口在增加，但是氧化铝进口却是在回落的，注意近日几内亚某大型铝土矿矿山受政局变动影响，导致部分运输道路被堵，一些铝土矿发运会延期。短期进口存在扰动，但是中期国内供应增加仍是大概率事件。1-11月铝土矿进口总量14390万吨，同比增加11.2%；1-11月进口氧化铝140.46万吨，累计同比降9.94%。据SMM，预计12月国内冶金级氧化铝运行产能升至8929万吨，产量758万吨，环比增长4.7%，同比增长11.6%。需求方面，12月末国内铝下游加工企业开工率62.4%，较11月末下滑1.3%，当前又是临近春节，下游开工率处于回落阶段，需求存在减弱空间。综合来看，倘若进口端扰动力度不大，注意基本面转弱的预期会施压盘面。

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