【加息预期与基金持仓】根据CME“美联储观察”，市场预期美联储1月维持利率不变概率88.8%，降息25BP概率11.2%；25年3月在1月不降息假设下，维持利率不变概率49.7%，降息概率50.2%， 5月在3月降息基础上，维持利率不变概率45.7%，继续降息概率8.6%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度维持在872.52吨；iShares白银ETF持仓日度增加52.4吨至14376吨。库存方面，SHFE银库存日增31吨至1409.2吨，截止12月27日当周的SGX白银库存周减73.6吨至1258.8吨。

　　【本周关注】本周数据方面总体清淡，重点关注周五美ISM制造业PMI，事件上关注周六凌晨美联储24年票委巴尔金讲话。

　　【南华观点】中长线或偏多，一季度预计维持宽幅震荡，目前整体驱动仍不足，短线关注能否止跌回稳，伦敦金日线阳包阴，伦敦银收低位十字形下关注是否构筑W底。操作上中长线仍推荐回调分步布多思路，中短线维持区间震荡策略，当前价格区域可考虑低吸，并设好止损，高波动下同时做好仓位控制 。

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