【南华观点】：从供应面来看，国内尿素日产预期在 17.6-18 万吨附近，日均产量延续高位。需求面来看，复合肥开工率小幅下降，对尿素刚需减弱。板材行业进入元旦后也将陆续停产放假，工业刚需呈下降趋势。农业需求较为分散，或逢低采补适当增加。出口消息暂时无明确政策，短期供需主要集中国内。农业则仍以储备需求为主，随着价格的不断下跌，贸易成本不断降低，农业需求仍以储备为主，粮食价格较低，农业储备积极性有限，逢低谨慎补仓为主。储备需求则逢低采购，追高情绪谨慎。05合约由于是旺季合约，后续05合约变为主力合约逐渐从交易强预期转为交易弱现实，高升水格局或无法延续，偏弱运行。趋势而言，在出口政策实质性调整以及承储改善基本面之前，现货预计仍偏弱运行。

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