市场分析

　　昨日华北、山东以及华南地区沥青现货价格出现上涨，华东和川渝地区沥青现货价格下跌，其余地区沥青现货价格基本稳定。就沥青自身基本面而言，目前市场矛盾相对有限，供需两弱格局延续，尽管沥青供应水平整体仍维持低位，但受到季节性需求走弱的影响，终端需求逐步走弱，现货市场成交普遍谨慎，短期建议观望为主。

　　单边中性，盘面短期支撑偏强，回调可关注逢低多机会 。

　　原油价格大幅下跌；海外原料供应回升；需求不及预期；炼厂产量大幅回升。

　　PX、PTA、PF、PR：下游需求走弱预期下，PTA偏弱盘整

　　PR中性，当前瓶片处于产能集中投放期，产能高速扩张从2023年下半年开始，预计将一直延续至2025年上半年，供应预期相对宽松；现货方面，当前瓶片工厂库存高位，新装置投产下现货加工费承压，绝对价格预计跟随原料成本为主。

　　PX、PTA、PF中性。PX方面，近期国内短流程装置随着效益转弱有检修现象，但PX整体开工仍在高位，汽油弱势下和交割压力下PXN仍受到压制，同时PX在当前的中低估值下继续下压空间有限，价格波动受到原料以及宏观影响为主。PTA方面，聚酯负荷下滑预期，PTA供需累库压力较大，新装置投产增量下预计PTA偏弱震荡。短纤方面，交割压力和需求下滑预期下，PF加工费预计偏弱盘整。

　　瓶片方面，当前瓶片处于产能集中投放期，产能高速扩张从2023年下半年开始，预计将一直延续至2025年上半年，供应预期相对宽松；现货方面，瓶片工厂库存累积至高位，叠加新装置投产，高供应下瓶片加工费承压，昨日瓶片现货加工费384元/吨(-60)，市场价格跟随原料成本为主。

　　成本端，上周原油价格涨后回落，僵持运行，中长期基本面依然均对油价形成打压。汽油方面，美国汽油市场裂解价差整体依然弱势，未有明显起色，当前汽油旺季结束，汽油需求对芳烃支撑作用有限。上游芳烃利润方面，短流程经济性高位回落，影响工厂外采积极性，负荷有所下滑。

　　PX方面，PXN 175美元/吨(-2）。当前PX负荷仍高，现货依然充裕，同时汽油弱势和交割压力下PXN仍受到压制，但PX在当前的中低估值下继续下压空间有限，在目前缺乏明确指引的情况下，PX走势跟随原料，关注调油进展。

　　TA方面，TA基差 (基于2505合约)-115元/吨 (+3），PTA现货加工费211元/吨（+28）。上周逸盛宁波4线PTA装置重启，PTA负荷回升，12月到和明年一季度累库态势难改，新装置投产增量预期下预计PTA弱势震荡。

　　需求方面，经历了上周织造订单好转和集中备货后，上周新订单氛围再次回落，回归刚需备货，以消化原料备货为主。从放假计划来看，或在元旦后有一批工人返乡，开工率或有集中性下降；另一部分相对较晚的放假安排集中在1月10-20日附近。聚酯方面，上周产销回落，长丝库存小幅累积，整体仍处于低位；聚酯负荷近期小幅调整，因华宏重启，短纤负荷有所回升，短期来看聚酯负荷依然能维持90%附近，长丝减产存疑，同时随着三房巷等新装置的投产，短期需求端仍有支撑，后续过年前后会跟着织造放假有所下降，关注下游减产情况。

　　PF方面，现货基差2502合约+50（+0），PF生产利润239元/吨(-44)。近期涤短库存继续下滑，但在交割压力下PF利润压缩明显，同时下游涤棉纱销售疲软、库存增加、负荷下滑，后续需求走弱预期，PF加工费预计偏弱盘整。

　　PR 中性，PX、PTA、PF中性。

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