【盘面信息】铁矿石平值期权隐含波动率降至20%以下，铁矿石VIX指数创下近期新低。黑色系整体减仓反弹。

　　【信息整理】根据钢联，2024年12月23日-12月29日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2938.2万吨，环比增加458.0万吨。澳洲发运量2189.7万吨，环比增加482.3万吨，其中澳洲发往中国的量1799.0万吨，环比增加238.4万吨。巴西发运量748.5万吨，环比减少24.3万吨。本期全球铁矿石发运总量3479.4万吨，环比增加487.8万吨

　　【南华观点】铁矿石供应端，全球发运量处于超季节性低位。短期年末冲量不具有可持续性。运价季节性同比偏低显示发运维持低位。需求端，钢厂检修整体略微延后，短期铁水承压。但钢厂利润在检修后小幅修复，因此预期检修后铁水增加的概率较大。终端需求偏谨慎，库存较低，冬储意愿低。库存端，由于低发运和较高的疏港量，库存超季节性下降。价格反弹后短期矛盾不大。短期宏观趋于平淡，等待宏观指引。

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