【基本面】上周五隔夜伦铜收8981.5元/吨，涨幅0.16%；隔夜沪铜2502合约收74070元/吨，跌幅0.38%。

　　宏观方面，自美联储如期降息后，市场预计计2025年会放缓降息步伐，同时强劲的经济数据支撑美元高位运行，对铜价形成压制。国内近期财政工作会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，安排更大规模政府债券。

　　供给方面，统计局数据显示，中国11月电解铜产量为113.3万吨，同比减少1.6%；1-11月电解铜累计产量为1245.1万吨，同比增长4.6%

　　库存方面，上周伦铜库存增加400吨至272,725吨，环比涨幅0.15%。上周沪铜库存继续下降，沪铜期货库存增加3308吨至74172吨，环比涨幅4.67%，但整体库存仍处低位，对铜价形成支撑。

　　【观点及操作策略】美元高位运行对铜价形成压制；国内宏观向好，市场对年底宽松政策充满预期。短期铜供需基本面暂稳，沪铜库存低位对价格仍然存在支撑。关注美元走势，日内短线参与。

　　(交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990)

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