【品种策略】铜：12月30日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铜矿供应矛盾未缓解为价格提供底部支撑，但临近年关下游消费回落及精炼供应增加可能导致库存回升，从而压制短期价格。政策市场情绪谨慎，关注中美制造业数据表现。
南华期货	震荡	铜价短期内保持稳定，市场对美联储利率决议影响已消化，国内财政政策影响需等春节后显现。供给稳定，库存无下降，需求或两周后备库，终端消费品出口赶在新关税前完成。
银河期货	震荡	伦铜价格小幅上涨但沪铜下跌，现货市场成交走弱，国内库存增加，现货升贴水下行，年底订单疲软和企业回款压力影响市场情绪。
永安研究	震荡	国内流动性宽松且有降准预期支撑，但年底冶炼厂增产导致供应增加，库存去化速度放缓，加之关税摩擦悬而未决，整体对铜价保持谨慎态度。
兴业期货	震荡	美元指数维持高位对铜价形成拖累，需求预期暂无明显改善，供给端紧张格局难以转变，国内稳增长政策预期较强，短期铜价或延续震荡，中长期向上格局不变。
财达期货	震荡	海外圣诞假期无重大消息指引，国内宏观情绪好转但终端消费转弱，供应增加和库存可能进入累库周期，美元指数高位对铜价形成压力，预计铜价弱势震荡。
正信期货	偏空	铜期权隐含波动率下降，需求边际转弱，美元指数偏强，美联储降息路径不明，海外宏观氛围偏空，铜市交易活跃度低，预计铜价可能增仓下跌，回到2024年年初价格区间。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铜矿供应矛盾未缓解为价格提供底部支撑，但临近年关下游消费回落及精炼供应增加可能导致库存回升，从而压制短期价格
。政策市场情绪谨慎，关注中美制造业数
据表现。

南华期货

震荡

铜价短期内保持稳定，市场对美联储利率
决议影响已消化，国内财政政策影响需等
春节后显现。供给稳定，库存无下降，需
求或两周后备库，终端消费品出口赶在新
关税前完成。

银河期货

震荡

伦铜价格小幅上涨但沪铜下跌，现货市场
成交走弱，国内库存增加，现货升贴水下
行，年底订单疲软和企业回款压力影响市
场情绪。

永安研究

震荡

国内流动性宽松且有降准预期支撑，但年
底冶炼厂增产导致供应增加，库存去化速
度放缓，加之关税摩擦悬而未决，整体对
铜价保持谨慎态度。

兴业期货

震荡

美元指数维持高位对铜价形成拖累，需求
预期暂无明显改善，供给端紧张格局难以
转变，国内稳增长政策预期较强，短期铜
价或延续震荡，中长期向上格局不变。

财达期货

震荡

海外圣诞假期无重大消息指引，国内宏观
情绪好转但终端消费转弱，供应增加和库
存可能进入累库周期，美元指数高位对铜
价形成压力，预计铜价弱势震荡。

正信期货

偏空

铜期权隐含波动率下降，需求边际转弱，
美元指数偏强，美联储降息路径不明，海
外宏观氛围偏空，铜市交易活跃度低，预
计铜价可能增仓下跌，回到2024年年
初价格区间。

【品种策略】铜：06月30日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡地缘政治局势缓解、美元弱势及联储降息预期对铜价形成利多，LME合约结构深化和国内电解铜流出可能导致SHFE盘面出现BACK结构，供应结构性矛盾驱动价格易涨难跌。南华期货偏多国内外宏观利好推动铜价上涨，国内政策支持消费，美国GDP不及预期推升美联储降息预期，库存水平未抬升，铜价或小幅偏强。兴业期货震荡美元指数走弱增强金融属性支撑，矿端供给紧张预期和非美地区库存下滑提供支撑，但海外宏观需求拖累和国内淡季导致整体需求谨慎。申银万国震荡国...

同花顺期货

【品种策略】铜：07月30日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观方面，中美关税政策不确定性增加市场波动；产业方面，铜矿及废铜供应紧张支撑价格，但需求端因淡季及高价受抑制，现货升水承压，短期难有趋势性行情。兴业期货震荡美铜关税细节不明确，中美贸易谈判继续，美元指数反弹，矿端供给偏紧，市场情绪谨慎，铜价震荡运行。银河期货震荡中美经贸会谈及全球贸易协议进展增加市场不确定性，铜产量下降及库存增加对价格形成压力，现货供需两弱，短期承压震荡。光大期货震荡隔夜LME铜震荡偏强，库存增加与需求疲软形成矛盾，宏...

同花顺期货