观点：港口库存小幅去化，下游需求偏弱运行

　　上周澳巴发运环比下降，到港同步走弱，整体供应收紧；需求方面，铁水产量继续回落，需求边际下滑之势不改，进入季节性检修减产时间，后续需求存在继续下滑压力；库存来看，港口库存继续小幅去化，疏港量基本持平，钢厂库存小幅增加。综合来看，上周供应下滑需求走弱格局不变，产业基本面弱势难改，铁矿石交易高炉减产、需求下滑的下跌逻辑。策略方面：后续需求存在持续下滑压力，持续关注加空的操作机会。

　　观点：焦炭五轮提降落地，周五夜盘双焦震荡运行

　　周五夜盘双焦震荡运行，焦煤超跌后略有反弹。焦炭方面，原料煤价格持续下降，焦企微利，多数焦企保持正常生产节奏，供应仍在高位。需求方面，终端需求走弱，钢厂检修减产范围扩大，铁水延续下滑，下游采购积极性偏弱，对焦炭补库增量有限；焦炭五轮提降落地，贸易商拿货情绪较低。焦煤方面，产地部分煤矿完成全年生产任务停产，但元旦后可恢复正常生产，对供应影响较小，蒙煤甘其毛都口岸日通车数因口岸库存太高降至400车以下，整体进口补充依旧充足。需求方面，焦炭提降第五轮，焦企多暂缓拉运原料煤，贸易环节降价抛售增加，煤矿出货承压。综合来看，政策暂处于空窗期；钢材终端需求走弱，铁水延续下滑，淡季需求压力逐渐明显，双焦基本面延续偏宽松格局，预计延续弱势运行。策略上，逢高做空为主。

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