行情回顾：本周棕榈油主力2505合约上涨，收涨0.41%，收报8786元/吨。

　　行情展望：据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据，马来西亚12月1-20日棕榈油产量预估较上月同期减少9.94%，产量下降符合季节减产规律。与此同时，ITS、SGS、ASA调查机构数据显示12月1-25日出口环比分别为-4.01%、+4.37%、-1.07%，出口需求有所分歧。印尼方面，11月棕榈油出口量为201万吨，较10月的223万吨下降约10%，并且印尼政府计划将出口税从7.5%上调至10%，这一举措可能进一步抑制出口增长。从需求侧来看，近期豆棕现货价差小幅修复，成交环比上升，国内库存低于历史同期，但倒挂幅度仍较大，性价比不足，下游需求保持刚需策略。此外，美国和印尼生柴补贴政策仍有不确定性。总体而言，产地处于减产季，供应有所不足，对棕油价格具有较强支撑。重点关注印尼B40生物柴油政策实施情况、产地政策及产量、出口数据变化。

　　策略建议：棕榈油整体供应趋紧，高位震荡为主。

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