【品种策略】锌：12月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿库存增加和加工费回升提升生产积极性，但沪锌仓单库存和社会库存低位，现货高升水状态维持，镀锌需求较好，出口热度保持，低库存下存在软挤仓风险，锌价高位偏强运行。
银河期货	震荡	近期精炼锌产量小幅增加及进口锌锭流入使供应端有所好转，但锌锭到货未见明显改善，社会库存持续去库，市场观望情绪浓厚，锌价可能高位运行。
正信期货	震荡	国内锌矿紧缺持续，炼厂产量难以同比转正，全球精炼锌产量微降；需求淡季，宏观预期分歧大，锌难现趋势性行情，建议短期区间操作。
光大期货	震荡	现货市场货源紧俏，锌价维持高升水，但下游需求转弱。港口锌矿库存增加，矿供应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空间。同时，期货仓单减少，需警惕价格和月差波动。
混沌天成研究	多	财政政策支持经济增长，基建投资增加，房地产需求企稳，锌需求有望提升，库存低位去库，供应增量有限，美联储降息预期放缓。
华泰期货	震荡	锌锭现货市场库存下滑明显，仓单库存和交易所库存均减少，对锌价格形成支撑；但海外矿山复产、国内消费不及预期及流动性变化带来不确定性，导致锌价在震荡中运行。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿库存增加和加工费回升提升生产积极性，但沪锌仓单库存和社会库存低位，现货高升水状态维持，镀锌需求较好，出口
热度保持，低库存下存在软挤仓风险，锌
价高位偏强运行。

银河期货

震荡

近期精炼锌产量小幅增加及进口锌锭流入
使供应端有所好转，但锌锭到货未见明显
改善，社会库存持续去库，市场观望情绪
浓厚，锌价可能高位运行。

正信期货

震荡

国内锌矿紧缺持续，炼厂产量难以同比转
正，全球精炼锌产量微降；需求淡季，宏
观预期分歧大，锌难现趋势性行情，建议
短期区间操作。

光大期货

震荡

现货市场货源紧俏，锌价维持高升水，但
下游需求转弱。港口锌矿库存增加，矿供
应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹，压制
锌价上行空间。同时，期货仓单减少，需
警惕价格和月差波动。

混沌天成研究

多

财政政策支持经济增长，基建投资增加，
房地产需求企稳，锌需求有望提升，库存
低位去库，供应增量有限，美联储降息预
期放缓。

华泰期货

震荡

锌锭现货市场库存下滑明显，仓单库存和
交易所库存均减少，对锌价格形成支撑；
但海外矿山复产、国内消费不及预期及流
动性变化带来不确定性，导致锌价在震荡
中运行。

【品种策略】锌：09月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货矿端TC加工低位，冶炼端减停产，精炼锌进口上行，库存累库。短期锌价或上行但空间有限，节前建议减仓控制风险。南华期货中国央行降准及美联储降息预期利好锌市，海外炼厂减产传言助推，锌价突破24000压力位，关注25000压力。银河期货1. Foran Mining的McIlvenna Bay铜锌项目建设进展顺利，预计下月开始运抵加工厂设备和结构钢。2. 矿端紧缺格局短期难以打开，冶炼厂亏损，精炼锌产量难回升，锌基本面偏强。3. 临近国庆长假，建议获利多单部分了结。弘业期货俄罗斯OZ锌精...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑银河期货震荡锌市场短期基本面呈现双弱格局，矿端供应紧缺和冶炼厂亏损限制了供应，库存减少对价格有支撑。但需求端传统旺季已过，消费预期转弱。同时，海外供应扰动和国内政策传导需时间，整体锌价或维持区间震荡。永安研究震荡锌价受国内外供应端支撑，国内锌锭产量同比下降，海外矿流入有限，冶炼厂扰动频繁。需求端虽有回暖迹象，但难以持续，镀锌出口下滑。宏观因素和库存变化对价格影响显著，价格预计高位震荡，长期偏空。正信期货震荡全球制造业复苏势头减弱，国内...

同花顺期货

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