【品种策略】燃料油：12月26日多家期货公司晨报观点汇总

燃料油机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	偏空	全球高硫燃料油供应依然紧张，尤其是中东地区出口减少，需求端沙特和阿联酋进口减弱，中国和印度进口需求显著下降，导致整体市场供需偏空，建议以空配为主。
银河期货	震荡	中国发放新成品油出口配额，低硫燃料油供应充足且无具体驱动；黑海漏油事件引发关注但未显著影响供需；日本炼油厂维护和中东炼厂检修影响有限，整体市场维持弱势震荡。
恒泰期货	偏多	国际市场能源价格走强及季节性需求提升支撑燃料油价格上行，国内采暖需求增加及炼厂原料供应收紧进一步支撑市场。
光大期货	震荡	低硫燃料油供应充足且需求疲软，市场承压；高硫燃料油供应充足，但伊朗发货量下滑略收紧供应，整体市场偏弱。
华泰期货	震荡	高硫燃料油市场结构坚挺，裂解价差震荡偏强，伊朗油供应扰动影响供应端；低硫燃料油出口配额持平，产能充裕且需求份额被替代，LU估值面临压力。

燃料油机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

偏空

全球高硫燃料油供应依然紧张，尤其是中东地区出口减少，需求端沙特和阿联酋进口减弱，中国和印度进口需求显著下降，
导致整体市场供需偏空，建议以空配为主
。

银河期货

震荡

中国发放新成品油出口配额，低硫燃料油
供应充足且无具体驱动；黑海漏油事件引
发关注但未显著影响供需；日本炼油厂维
护和中东炼厂检修影响有限，整体市场维
持弱势震荡。

恒泰期货

偏多

国际市场能源价格走强及季节性需求提升
支撑燃料油价格上行，国内采暖需求增加
及炼厂原料供应收紧进一步支撑市场。

光大期货

震荡

低硫燃料油供应充足且需求疲软，市场承
压；高硫燃料油供应充足，但伊朗发货量
下滑略收紧供应，整体市场偏弱。

华泰期货

震荡

高硫燃料油市场结构坚挺，裂解价差震荡
偏强，伊朗油供应扰动影响供应端；低硫
燃料油出口配额持平，产能充裕且需求份
额被替代，LU估值面临压力。

【品种策略】燃料油：07月26日多家期货公司晨报观点汇总

燃料油机构观点汇总期货公司核心观点南华期货全球主要出口地区燃料油供应量小幅缩量，新加坡、ARA和舟山库存回升，汽油和柴油裂解回升，给低硫燃料油带来一定空间，国内LU09报价4247元/吨，升水新加坡09纸货合约10.4美元/吨。恒泰期货7月高硫燃料油价格预计随原油上涨，弹性或略好于原油，低高硫价差收窄程度或放缓。国投安信期货高硫燃料油四季度边际宽松预期制约裂解价差上行空间，海外柴油裂解价差有所反弹，高低硫价差走阔。光大期货上期所燃料油主力合约FU2409收跌1.15%，报3351元/吨；新加坡燃料油库存...

同花顺期货

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【品种策略】燃料油：09月26日多家期货公司晨报观点汇总

燃料油机构观点汇总期货公司核心观点南华期货伊朗、伊拉克、俄罗斯等国9月燃料油供应增加，需求端新加坡加注利润稳定，库存高位盘整，基本面好转，建议暂时观望。银河期货台湾CPA寻购4万吨低硫燃料油，11月装载，招标9月25日关闭。国内低硫出口配额少于预期，供应紧缩。建议套利：做扩高低硫价差LU-FU。恒泰期货供需两端利空施压，成本端油价下滑限制燃油价格。高硫燃料油市场基本面强于低硫燃料油。操作策略：观望。光大期货中国8月燃料油进口同比增29.27%。低硫供应预计增加至11月，但需求稳定。高硫供应有...

同花顺期货

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