【品种策略】铝：12月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铝土矿价格上升、电解铝成本增加支撑铝价，但需求疲软和出口透支导致短期内铝价低位盘整震荡。供应高位和需求偏弱已反映在价格中，供应收缩可能支撑价格。
银河期货	偏空	氧化铝现货价格下跌，现货贴水成交带动价格走弱，同时新投产能提前投产及运行产能减产可能性增加市场波动，短期内氧化铝价格预计偏弱运行。
永安研究	空	电解铝亏损严重，周度需求环比下滑，1 2月预期累库，需求淡季导致铝价承压，短期供给检修增加但减产风险不大，铝材出口退税政策影响，库存拐点可能提前到来。
正信期货	震荡	电解铝产能小幅下降，需求淡季下滑，环保检查影响开工率，库存减少但美元指数高位压制铝价，预计铝价震荡偏弱但下方空间有限。
光大期货	震荡	财政部释放积极财政信号提振市场情绪，下游进入年末囤货节奏导致铝锭去库，铝价止跌回暖，但因正套空间不大和远月空单布局，铝价暂不具备大涨空间。
混沌天成研究	偏空	美联储降息预期放缓，铝材出口退税取消，下游开工下滑，铝价短期承压。国内氧化铝现货价格下跌，近月深度贴水，远月过剩预期一致，山西吕梁环保限产影响有限，整体市场情绪偏弱。
华泰期货	震荡	接近年底现货市场冷清，政策进入真空期，市场情绪平淡，库存持续下滑和价格低位增加下游采购积极性，但消费淡季缺乏上涨动力，铝价震荡寻底。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铝土矿价格上升、电解铝成本增加支撑铝价，但需求疲软和出口透支导致短期内铝价低位盘整震荡。供应高位和需求偏弱已
反映在价格中，供应收缩可能支撑价格。

银河期货

偏空

氧化铝现货价格下跌，现货贴水成交带动
价格走弱，同时新投产能提前投产及运行
产能减产可能性增加市场波动，短期内氧
化铝价格预计偏弱运行。

永安研究

空

电解铝亏损严重，周度需求环比下滑，1
2月预期累库，需求淡季导致铝价承压，
短期供给检修增加但减产风险不大，铝材
出口退税政策影响，库存拐点可能提前到
来。

正信期货

震荡

电解铝产能小幅下降，需求淡季下滑，环
保检查影响开工率，库存减少但美元指数
高位压制铝价，预计铝价震荡偏弱但下方
空间有限。

光大期货

震荡

财政部释放积极财政信号提振市场情绪，
下游进入年末囤货节奏导致铝锭去库，铝
价止跌回暖，但因正套空间不大和远月空
单布局，铝价暂不具备大涨空间。

混沌天成研究

偏空

美联储降息预期放缓，铝材出口退税取消
，下游开工下滑，铝价短期承压。国内氧
化铝现货价格下跌，近月深度贴水，远月
过剩预期一致，山西吕梁环保限产影响有
限，整体市场情绪偏弱。

华泰期货

震荡

接近年底现货市场冷清，政策进入真空期
，市场情绪平淡，库存持续下滑和价格低
位增加下游采购积极性，但消费淡季缺乏
上涨动力，铝价震荡寻底。

【品种策略】铝：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海外铝土矿发运量减少和国内氧化铝库存累库导致供需趋于宽松，电解铝需求进入淡季，压铸企业开工率下降，价格在成本支撑附近震荡运行。南华期货震荡铝供给充足但需求逐渐走弱，库存低支撑短期铝价，预计维持高位震荡，中长期看空。兴业期货震荡宏观政策积极，海外地缘风险减弱，美元指数下行，国内铝土矿及氧化铝库存偏高，沪铝产能约束明确，需求不确定性与低库存支撑价格。申银万国震荡铝锭社会库存低位去化，成本端支撑显现，但铝加工开工率回落，需求趋弱，市场对...

同花顺期货

117

【品种策略】铝：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸会议取得阶段性成果，市场避险情绪仍存；氧化铝现货价格松动，期现基差大，成本支撑下方空间有限；沪铝供应稳定，需求淡季，库存低位持续去库，出口消费表现好于预期，铝价偏强震荡。南华期货震荡铝的供给充足但需求逐渐走弱，低库存和持续去库短期支撑铝价，现货紧张和高升水推动铝价短期震荡偏强，但中期需求走弱压力使其偏空。光大期货震荡氧化铝现货库存增加和矿价支撑有限导致成本回调，铝锭到货量减少但去库存速度放缓，市场资金谨慎，短期预计围绕基准...

同花顺期货

150