期市早班车 | 2024年12月26日

　　品种：沪锌、玉米、乙二醇、棕榈油、股指

　　01/ 沪锌

　　12月25日，沪锌主力02合约上涨1.25%至25425元/吨。下游镀锌企业开工率尚可，带动国内锌锭社会库存继续去化维持低位，现货货源维持紧张状态，LME锌注册仓单大幅减少提振锌价，锌延续偏强震荡。矿端供不应求短期难以快速缓解，国内锌矿TC有所松动，12月国内精炼锌产量环比基本持平，精炼锌供应增长有限。矿端紧缺和库存去化为锌价提供了一定支撑，预计锌价维持偏强走势，建议回调买入。（数据来源：Mysteel，长江有色金属网，同花顺iFinD)

　　02/ 玉米

　　12月25日玉米主力05涨16元/吨至2205元/吨，涨幅达0.73%，成交量放大，增仓上行，01临近交割移仓，现货止跌反弹。锦州港新玉米收购价1970元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日涨10元/吨，平仓价2030元/吨，山东潍坊兴贸收购价2080元/吨，较上日稳定。短期增储及进口玉米停拍等政策端利好消息频出，但提振相对有限，基层售粮积极，价格来到低位后，渠道建库意愿有所增强，但受制于当前新粮水分及粮质，中长期建库意愿仍未有明显好转，上量压力仍存，现货预计反弹承压；华北产区深加工门前剩车有所增加，维持高位，现货维稳，关注下游建库需求；中长期新作产量减产、需求筑底回升，玉米价格存在向上驱动，不过减产量级或不及预期，种植成本下移，价格上方空间承压。整体短期价格低位刺激渠道需求增加，但售粮压力仍存，现货上涨动力不足；中长期来看，市场悲观情绪逐渐好转，需求陆续增加，或驱动价格反弹，玉米市场维持近弱远强格局。策略上短期低位震荡为主，基差行至低位，强预期有所兑现，谨慎抄底，05关注2220压力；套利关注3-5、5-7反套机会。关注收储政策、售粮节奏、渠道及下游建库意愿。（数据来源：Mysteel、同花顺）

　　03/ 乙二醇

　　昨日主力合约2505开盘4780，最高4806，最低4769，收4802，结算价4786，较前一交易日上涨44，涨幅0.92%。现货方面：12月25日张家港乙二醇收盘价格在4782元/吨,上涨27，华南市场收盘送到价格在4850元/吨,上涨10，美金收盘价格在551美元/吨,上涨4。供需方面：12月25日国内乙二醇总开工67.29%（升0.15%)，一体化67.80%（平稳)；煤化工66.38%(升0.42%)，下游聚酯负荷下降至85.96%；港口库存方面：截至12月23日，华东主港地区MEG港口库存总量49.95万吨，较上周四增加0.93万吨；周内且卸货尚可带动下库存有所回升。总结：国内乙二醇开工略有增长，但影响有限，目前港口到货较少，港口库存近几年低位，下游聚酯开工尚在高位支撑较好，短期乙二醇偏强运行。（数据来源：隆众资讯）

　　04/ 棕榈油

　　12月25日国内棕油主力05合约跌0.96%收于8706元/吨，因为印尼生物柴油端出现利空消息，打压盘面。全国棕油价格较上日变动0-30元/吨至9770-10050元/吨。基本面上，航运数据显示12月1-20日马棕油出口量环比下滑7.61-8.32%，市场担心产地棕油出口需求大幅减弱。同时印尼生物柴油端继续出现对增加生物柴油用量的不利消息，压制价格。但是目前东南亚仍处于传统减产季，市场预计12月马棕油库存继续下滑至150万吨。印尼10月报告也显示该国库存下滑至250万吨，报告影响偏多，产地供需紧张不变。因此预计马棕油短期多空交织，走势震荡，03合约关注4300支撑。国内方面，目前棕油进口利润较差限制近月买船，12月到港量不到20万吨，2025年1-3月月均到港量不及5万吨，可能无法满足刚需。因此虽然棕油的性价比差抑制下游消费，但供需双弱下国内供需仍维持紧平衡，库存在40-50万吨区间低位震荡。总之，短期由于印尼生物柴油及产地出口需求减弱，短期棕油在三大油脂中表现相对较弱，仍有继续向下调整的可能。策略上，棕油05单边关注8500支撑，建议暂时观望。套利可继续关注豆棕、菜棕05价差做扩策略。（数据来源：我的农产品网 长江期货）

　　05/ 股指

　　专项债券投向领域扩大，将低空经济、算力设备及辅助设备基础设施等纳入项目资本金范围。市场成交量减少，风格继续分化。一方面，随着市场即将步入2024年上市公司业绩预告和年报披露的高峰期，资金出于对业绩稳定性的考量，逐渐转向投资权重股。另一方面，高股息资产的吸引力再次凸显，成为投资者配置的重点。近期A股红利资产或更多表现为阶段性与结构性的机会，股指震荡或震荡运行，风格转换前，可考虑多IF、IH，空IC、IM的套利策略。