【品种策略】纯碱：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	远兴检修导致日产下滑及玻璃库存去化支撑纯碱价格持稳，但周度供需偏累库，远兴开工在即，下游补库预期不强，反弹空间有限，建议反弹加空。
南华期货	震荡	纯碱供应端高基数压制上方空间，中长期过剩预期不变，但短期现货坚挺和下游补库带动去库。需求端浮法玻璃和光伏冷修预期，刚需承压，新产能推迟对年内影响小。整体供需过剩局面难解。
银河期货	震荡	供应端因企业检修或减量导致下降，市场情绪提振，但年后累库压力较大，西北铁路运费下降可能增加货源外发，整体供需动态评估显示纯碱市场呈震荡趋势。
光大期货	震荡	纯碱供应下降明显，内蒙、青海地区大型装置降负荷，行业开工率下降，节前补库需求支撑市场，碱厂挺价心态较强，但供需大环境仍宽松，不易过分追涨。
永安研究	偏空	纯碱现货和期货市场均走强，但基差偏低，1/5月间价差低位，供应减少但库存仍高，利润中低位，需求持平，整体供需面压力较大，导致策略上偏空。
兴业期货	震荡	近期纯碱装置检修频繁，产能利用率下降，阶段性供给受限，但长期供给大于需求格局未变，下游开始补库，短期供应过剩矛盾积累速度放缓。
正信期货	震荡	短期供应减少和碱厂订单支撑下出货尚可，但高库存和需求走弱预期限制价格上涨，市场氛围改善但缺乏驱动，预计区间震荡为主。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

远兴检修导致日产下滑及玻璃库存去化支撑纯碱价格持稳，但周度供需偏累库，远兴开工在即，下游补库预期不强，反弹空
间有限，建议反弹加空。

南华期货

震荡

纯碱供应端高基数压制上方空间，中长期
过剩预期不变，但短期现货坚挺和下游补
库带动去库。需求端浮法玻璃和光伏冷修
预期，刚需承压，新产能推迟对年内影响
小。整体供需过剩局面难解。

银河期货

震荡

供应端因企业检修或减量导致下降，市场
情绪提振，但年后累库压力较大，西北铁
路运费下降可能增加货源外发，整体供需
动态评估显示纯碱市场呈震荡趋势。

光大期货

震荡

纯碱供应下降明显，内蒙、青海地区大型
装置降负荷，行业开工率下降，节前补库
需求支撑市场，碱厂挺价心态较强，但供
需大环境仍宽松，不易过分追涨。

永安研究

偏空

纯碱现货和期货市场均走强，但基差偏低
，1/5月间价差低位，供应减少但库存
仍高，利润中低位，需求持平，整体供需
面压力较大，导致策略上偏空。

兴业期货

震荡

近期纯碱装置检修频繁，产能利用率下降
，阶段性供给受限，但长期供给大于需求
格局未变，下游开始补库，短期供应过剩
矛盾积累速度放缓。

正信期货

震荡

短期供应减少和碱厂订单支撑下出货尚可
，但高库存和需求走弱预期限制价格上涨
，市场氛围改善但缺乏驱动，预计区间震
荡为主。

【品种策略】纯碱：06月25日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空纯碱库存处于历史高位，供应端高位徘徊，需求端光伏玻璃亏损，堵窑口现象增多，需求下降。整体供需格局中长期过剩预期不变，成本偏弱，盘面价格下行。银河期货空国内纯碱市场走势疲弱，库存增加，供应高位且需求端减产预期显现，导致价格承压，建议以沽空为主。兴业期货空纯碱供给过剩预期强烈，上游碱厂库存增加，需求无亮点，光伏减产令升级，光伏玻璃亏损减产现象增多，维持纯碱空配思路。申银万国震荡纯碱生产企业库存增加，市场处于库存承压消化周期，关注供需平衡...

同花顺期货

231

【品种策略】纯碱：07月25日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空纯碱库存高企且光伏玻璃需求疲软，导致纯碱刚需走弱，重碱供应过剩，尽管盘面上涨，但基本面压力仍在。银河期货震荡反内卷政策推动市场情绪激化，纯碱价格进入快速上涨阶段，但企业囚徒困境和原材料价格上涨不确定性导致市场逻辑转换，供应减少和库存下降支撑价格。兴业期货偏多碱厂库存下降及挺价策略，反内卷政策预期主导市场走向，投机需求释放推动市场看涨。光大期货震荡纯碱期货价格震荡走强，受现货市场报价上涨、企业库存下降及市场情绪回暖影响，短期...

同花顺期货

161