2024年12月17日-18日美联储召开为期两天的议息会议，12月19日凌晨美联储发布会议决议，年度收官会议如期降息25基点，将联邦基金利率目标下调至4.25%-4.50%。温和降息、鹰派立场，美联储未来降息节奏料将放缓，经济担忧与美元强劲均施压油市。

　　2024年12月17日-18日美联储召开为期两天的议息会议，12月19日凌晨美联储发布会议决议，年度收官会议如期降息25基点，将联邦基金利率目标下调至4.25%-4.50%。美联储连续三次降息，累计降息100基点。点阵图同时显示，明年降息预期从4次调整为2次。美联储主席鲍威尔称，未来考虑利率调整时可以更谨慎，路径取决于降低通胀方面取得更多进展；可能还需要一两年的时间才能达到通胀目标。本次会议关注点主要体现在两个方面，一是温和降息，二是鹰派立场。具体来看：

　　1)温和降息符合市场预期，对油市影响不大。美联储自9月份进入降息周期以来，除了首降幅度达到50基点、出乎市场意料之外，11月及12月会议分别降息25基点，均符合市场预期。一方面，高利率水平长时间持续对经济及金融市场损伤较大，市场存在美联储继续降息以提振经济的迫切需求。以关注度较高的劳动力市场数据来看，2024年10月份美国非农就业新增人数(初值)为1.2万人，远低于预期的10.5万人以及前值22.3万人。大幅度低于市场预期的非农数据，在强化美联储继续降息的同时，也进一步引发市场对经济形势的担忧情绪。但是另一方面，美国通胀存在韧性，令美联储降息步伐相对温和。美国劳工部数据显示，美国CPI同比增速在9月份回落至2.4%，刷新2021年3月以来的最低水平；但之后两个月连续回调，11月份美国CPI同比增速已回升至2.7%。美国通胀存在韧性且未来顽固预期，令市场持续押注美联储温和降息的可能性。据CME“美联储观察”数据显示，美联储12月降息25基点概率在进入12月后不断提升，进入中旬提升至九成以上，因此12月温和降息符合市场预期，对油市影响不大。

　　2)鹰派立场推升美元，对油市形成利空压制。美联储年度收官会议除了如期降息之外，同时释放未来降息信号：点阵图显示，明年降息预期从4次调整为2次，而且美联储主席鲍威尔称，未来考虑利率调整时可以更谨慎，路径取决于降低通胀方面取得更多进展。未来降息信号显示出美联储关于利率水平的鹰派立场，对美元形成明显支撑。会议之后美元指数连续两日收高，重回108上方，刷新2022年12月以来新高。美元走强对原油价格形成利空影响，12月19日欧美原油期货价格分别回落至72及69美元/桶附近整理。

　　综合来看，2024年美联储年度收官会议决议基本符合市场预期。基于特朗普2.0可能在关税政策、贸易争端等方面引发通胀顽固预期，进而减缓美联储降息节奏的可能性，2025年上半年经济担忧与美元强劲均利空油市，宏观方面的影响施压为主。产业方面来看，在全球经济及能源需求增速放缓的大背景下，欧佩克+小幅增产计划或逐步落实，其它产油国石油产出存在提升预期，需求增幅不及供应增长，过剩预期亦持续性利空油市。不过需要注意的是，中美石油需求或阶段性为油市提供支撑，像中国经济刺激措施的提振，美国季节性消费需求等。除此之外，地缘局势以及市场面临的系统性风险，依然是导致油价短时拉升或者下挫的风险性因素。预计2025年上半年原油价格僵持整理后，存在偏下风险，主流波动区间在60-75美元/桶；高波动行情料将延续。

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