先来看两个图，是近几年钢材价格走势和铁矿石价格走势的对比。从中可以看出几个特点：

　　1、两条线几乎同步，但波动有交叉；

　　2、铁矿石价格的波动幅度，大于钢材价格的波动幅度；

　　3、铁矿石价格方向选择，先于钢材价格的方向选择，即大的方向改变来临的时候，铁矿石走势表现得更为灵敏。

　　为何？

　　就要从铁矿石定价来分析。

　　在我国成为主要铁矿石消费国之前，铁矿石定价是年度定价。而在我国成为铁矿石主要消费国后，铁矿石定价更改为市场定价。要说这个市场定价也没有错，问题是，这个市场定价权在别人手中。我国世界一半的粗钢产量，超过一半的铁矿石消耗量，却拿不到铁矿石的定价权。这是事实。

　　如果按照市场定价来看，当前的铁矿石市场供大于求明显；且每年新铁矿石产量在增长，而铁矿石消费量却在缩小。即使是明年，有我国宝钢参股的非洲西芒杜铁矿将在明年下半年投产。所以供大于求态势已经形成，且在一定阶段内，不会改变。——铁矿石价格应该回落到与其匹配的价格，个人认为在50-70美元之间。而事实是目前铁矿石价格停留在100美元左右。

　　那么，如何判断明年铁矿石价格的走势呢？

　　在铁矿石定价方式和定价权益没有让渡之前，恐怕还是要从原铁矿石定价的逻辑来分析。

　　那就是钢铁行业下游需求走向，即钢材价格走势来定价。并先于钢材现货的价格走向。不能不说，铁矿石定价比我国很多钢厂的定价策略更贴近市场，或者更敏感。

　　那么，明年钢材价格会如何走向呢？

　　基本是真的遵照市场供需来定价的。

　　首先，明年我国钢材消费量，或表观消费量，是下降的。

　　其次，明年我国钢材净出口，不会比今年多。

　　所以，明年我国钢材产量，会少于今年钢材产量。明年我国整体的钢材价格，会低于今年的钢材价格。

　　推导出，明年铁矿石的平均价格也会低于今年的铁矿石的平均价格。

　　就这？

　　当然还有几个扰动因素：

　　1、钢材价格的扰动因素：钢材供给端管控。自从今年中停了钢材产能置换后，估计在明年会放出新的方案，是否会收紧，收紧的方式，会影响钢材的供需平衡；

　　2、美国钢铁关税和世界各国贸易保护程度：美国的无差别关税，及因此造成的转口贸易成本上升，和世界经济复苏带来的各国钢厂产量恢复程度，都会给我国钢材出口带来影响；

　　3、我国铁矿石采购方式的变化：比防内卷更重要的，是防止竞争性进口。如国家层面有特许进口之类的管控，则谈判能力骤增会带来铁矿石成本的下降。

　　4、期货市场规范：目前铁矿石期货市场能作为参考的，是普氏铁矿石指数和国内大连铁矿石指数。由于规则不够完善，缺乏有力的做空代表方。其指数总体是偏向多方的。

　　5、汇率变化：有人认为汇率会给铁矿石定价带来影响，其实是多虑了。但作为一个因子考虑是可以的。明年人民币汇率上升的概率偏大，所以铁矿石成本弱势的概率偏大。

　　6、铁矿石库存：目前各港口，如青岛港等，铁矿石库存高于往年。在我国经济被世界经济拖累的今年，及被西方断链的明年。高的铁矿石库存有可能会成为做空的力量。

　　那么，如何扭转这个局面呢。个人认为，比防内卷更重要的，是防止竞争性进口。组建垄断性进口企业，或特许经营方式，是增强博弈权重的唯一方式。当然，可以借助期货市场配合，加大海外铁矿石投资等方式，加大做空的力量，以平衡国际上四大铁矿石巨头的联手盘剥。这种不管市场如何变化，贴着钢材价格走的方式，显然是极不合理的。要回到市场定价，甚至拿到铁矿石定价权，必须有做空的力量和谈判的实力。

　　预计：明年铁矿石价格走势为：整体上，比今年下一个台阶。具体上半年跌，下半年反弹后回落。