【品种策略】锌：12月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储降息后美元指数走强，宏观情绪偏弱。锌矿库存增加，TC加工费回升导致精炼锌生产积极性增加，锌市供需疲软。尽管沪锌仓单库存减少，现货高升水状态维持，但市场需求表现不一，锌价短期高位震荡盘整。
银河期货	震荡	近期锌市场供应端有所好转，进口锌锭流入增加，社会库存持续减少；但需求端传统消费旺季已过，加之北方天气影响，消费动力减弱，整体市场呈现供需博弈状态。
永安研究	震荡	锌价受资金撤退影响震荡下行，供应端国内TC改善，11月海外矿进口增加，1 2月锌锭产量预计环比增，需求端镀锌和氧化锌开工率高于预期但持续有限，宏观美元指数高位，有色承压，长期震荡偏空。
光大期货	震荡	锌锭库存持续减少，现货市场维持高升水，短期基本面强势，但港口锌矿库存增加，矿供应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空间。
正信期货	震荡	锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正，全球精炼锌产量微降，但需求淡季和宏观预期分歧大，导致锌价难以出现趋势性行情。建议短期持仓，高抛低吸。
混沌天成研究	多	国内财政政策加码和基建投资增加预期拉动锌需求，同时库存低位去库，供应增量短期有限，支持逢低做多策略。
华泰期货	震荡	锌锭现货市场库存下滑明显，对价格形成支撑，但下游消费端保持稳定，进口矿T C上涨且冶炼厂原料端补库需求存在，基本面偏强；然而，海外矿复产投产、国内消费不及预期及流动性变化超预期等因素导致市场震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储降息后美元指数走强，宏观情绪偏弱。锌矿库存增加，TC加工费回升导致精炼锌生产积极性增加，锌市供需疲软。
尽管沪锌仓单库存减少，现货高升水状态
维持，但市场需求表现不一，锌价短期高
位震荡盘整。

银河期货

震荡

近期锌市场供应端有所好转，进口锌锭流
入增加，社会库存持续减少；但需求端传
统消费旺季已过，加之北方天气影响，消
费动力减弱，整体市场呈现供需博弈状态
。

永安研究

震荡

锌价受资金撤退影响震荡下行，供应端国
内TC改善，11月海外矿进口增加，1
2月锌锭产量预计环比增，需求端镀锌和
氧化锌开工率高于预期但持续有限，宏观
美元指数高位，有色承压，长期震荡偏空
。

光大期货

震荡

锌锭库存持续减少，现货市场维持高升水
，短期基本面强势，但港口锌矿库存增加
，矿供应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹
，压制锌价上行空间。

正信期货

震荡

锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正，
全球精炼锌产量微降，但需求淡季和宏观
预期分歧大，导致锌价难以出现趋势性行
情。建议短期持仓，高抛低吸。

混沌天成研究

多

国内财政政策加码和基建投资增加预期拉
动锌需求，同时库存低位去库，供应增量
短期有限，支持逢低做多策略。

华泰期货

震荡

锌锭现货市场库存下滑明显，对价格形成
支撑，但下游消费端保持稳定，进口矿T
C上涨且冶炼厂原料端补库需求存在，基
本面偏强；然而，海外矿复产投产、国内
消费不及预期及流动性变化超预期等因素
导致市场震荡。

【品种策略】锌：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸协商会议释放积极信号，美国CPI数据符合预期，宏观多空交织。矿端供应趋松，炼锌生产利润修复，整体供应可能走强，但需求淡季导致库存累增，库存绝对位置较低提供支撑。南华期货震荡锌价受下游逢低采买影响上涨，但供给宽松和库存累积限制其上涨空间，需求疲软，短期重心下移，逢高布局空头。正信期货空全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼端增产，需求因贸易争端可能收缩，长期锌价有下行压力，建议中长期空配。申银万国震荡精矿加工费回升，汽车产销正增长...

同花顺期货

【品种策略】锌：06月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存处于低位，供需两弱，短期价格波动有限，预计保持区间震荡运行。南华期货震荡锌价窄幅震荡，供给端宽松逐步兑现但传导需时，进口锌矿高位，需求端稳定但淡季疲软，库存小幅下降，宏观数据和市场情绪为关注点。银河期货偏空国内锌消费仍处淡季，新增订单未见好转，供应端冶炼厂积极生产且进口货源流入，6月精炼锌放量明显，库存持续累库预期，锌价可能下行。混沌天成研究中性地缘风险缓解和美联储降息预期升温对宏观环境形成支撑，但锌冶炼厂排产增加与下游...

同花顺期货

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