【品种策略】纯碱：12月24日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	空	纯碱库存从上游转移至中下游，库存去化明显，但周度供需偏累库，远兴开工在即，下游补库预期不强，反弹空间有限。
南华期货	震荡	近期碱厂检修产能回归，日产恢复至10 万吨以上，供应压力仍存，中长期供需过剩预期不变。短期现货表现坚挺，叠加下游低价补库带动去库，但浮法玻璃和光伏需求承压，整体供需过剩局面难解。
银河期货	震荡	纯碱市场供应增加且库存下降，但下游需求正常，节前补库持续。供应端日产恢复至10万吨以上，年后累库压力较大。西北铁路运费下降可能增加货源外发。整体预计纯碱偏弱震荡。
永安研究	偏空	纯碱期货盘面走弱，基差偏低，1/5月间价差低位，供应减少但库存仍高，表需环比回升但利润中低位，整体供需压力较大。
兴业期货	震荡	近期装置检修频繁导致纯碱产能利用率波动，但下游开始补库使得累库速度放缓，虽然供给仍大于需求，但短期供应过剩矛盾边际放缓。
光大期货	震荡	纯碱期货价格区间弱势震荡，虽然行业开工率提升和中下游补库积极带来支撑，但整体市场驱动有限，预计延续震荡趋势。
正信期货	震荡	短期供应恢复，碱厂订单支撑出货尚可，下游刚需支撑及节前补库，但高库存及需求走弱预期使市场缺乏驱动，呈区间震荡。中长期供强需弱，春节前后库存压力加大。
华泰期货	震荡	纯碱供应端扰动较大且产量预期增加，下游消费预期下降，导致价格震荡偏弱，但需警惕大幅下跌后的回弹风险。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

空

纯碱库存从上游转移至中下游，库存去化明显，但周度供需偏累库，远兴开工在即，下游补库预期不强，反弹空间有限。

南华期货

震荡

近期碱厂检修产能回归，日产恢复至10
万吨以上，供应压力仍存，中长期供需过
剩预期不变。短期现货表现坚挺，叠加下
游低价补库带动去库，但浮法玻璃和光伏
需求承压，整体供需过剩局面难解。

银河期货

震荡

纯碱市场供应增加且库存下降，但下游需
求正常，节前补库持续。供应端日产恢复
至10万吨以上，年后累库压力较大。西
北铁路运费下降可能增加货源外发。整体
预计纯碱偏弱震荡。

永安研究

偏空

纯碱期货盘面走弱，基差偏低，1/5月
间价差低位，供应减少但库存仍高，表需
环比回升但利润中低位，整体供需压力较
大。

兴业期货

震荡

近期装置检修频繁导致纯碱产能利用率波
动，但下游开始补库使得累库速度放缓，
虽然供给仍大于需求，但短期供应过剩矛
盾边际放缓。

光大期货

震荡

纯碱期货价格区间弱势震荡，虽然行业开
工率提升和中下游补库积极带来支撑，但
整体市场驱动有限，预计延续震荡趋势。

正信期货

震荡

短期供应恢复，碱厂订单支撑出货尚可，
下游刚需支撑及节前补库，但高库存及需
求走弱预期使市场缺乏驱动，呈区间震荡
。中长期供强需弱，春节前后库存压力加
大。

华泰期货

震荡

纯碱供应端扰动较大且产量预期增加，下
游消费预期下降，导致价格震荡偏弱，但
需警惕大幅下跌后的回弹风险。

【品种策略】纯碱：12月24日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空新产能投产预期增强导致纯碱过剩预期加剧，库存高位限制价格，玻璃冷修加速使纯碱刚需走弱，尽管出口高位缓解国内压力，但整体供应仍维持高位。银河期货震荡纯碱现货市场价格淡稳，个别企业检修导致供应下降，但新订单接收一般，下游拿货积极性减弱；新增产能年底集中落地对未来形成压力，需求端玻璃价格下挫导致刚需较差，中游库存较大，厂库环比累库。申银万国中性纯碱生产企业库存增加，供需消化仍需时间，需关注产业开工变化和房地产产业链政策支持下的修复...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空新产能投产预期加强导致纯碱过剩预期加剧，玻璃冷修加速使得纯碱刚需预期走弱，上中游库存高位限制价格。银河期货偏空供强需弱，纯碱产量增加且新产能投放压力，玻璃价格下挫导致需求疲软，库存虽下降但不足以支撑价格反弹，中长期价格区间预期下移。兴业期货偏空纯碱行业产能过剩问题未解决，日产量维持高位，需求端无增量利好，价格重心预计继续下移，策略上建议持有卖出虚值看涨期权。光大期货震荡近期纯碱供应水平提升明显，行业开工率和产量均有增长，但库...

同花顺期货

135