玻璃：供应端减量与需求端疲软相互博弈，使得盘面价格波动有限。投资者要密切关注中下游提货速度以及实际需求变化情况。

　　沪银：美联储议息会议整体基调要比市场预期更加鹰派，未来降息步伐可能会被放慢，白银后续或转入偏弱震荡。

　　烧碱：总体来看，短期高度碱受船单支撑，价格小幅上调，低度碱价格走货情况一般。受氧化铝新增产能投产消息刺激，叠加出口情况好转，远月合约拉涨。

　　【玻璃】【沪银】【烧碱】

　　玻璃

　　报告日期 | 2024年12月20日

　　一、今日价格走势

　　今日（20241220）玻璃期货主力合约FG2505价格属于震荡下跌行情。

　　收盘价格为1373元/吨，和前一交易日相比价格下跌22元/吨，幅度为1.58%，盘中最高价格为1400元/吨，最低价格为1368元/吨，成交量为103.77万，现货价格为1248元/吨。

　　玻璃期现结构从期货贴水现货转为期货升水现货；持仓量方面，今日（20241220）玻璃期货市场持仓量有所变化。成交量则保持相对稳定，显示出市场仍有一定的活跃度。

　　二、市场分析

　　宏观经济环境和政策因素：宏观经济环境的变化将对玻璃市场产生重要影响。若宏观经济数据表现不佳，将打压市场情绪和价格。

　　增量稳增长政策的出台将对玻璃市场产生积极影响。投资者需密切关注相关政策动态以及政策对市场的影响程度。

　　供需方面：供应上，当前玻璃供应量已经出现较大幅度缩减，且仍存一定的减量预期。

　　这主要是由于部分产线运行时间较长，进入冷修阶段，导致日熔量有所下降。然而，也有部分产线在利润驱动下复产，使得整体供应量仍维持在较高水平。

　　需求上：12月市场逐步走向淡季，北方局部地区赶工期渐近收尾，但多数地区加工厂开工率尚可，刚需对玻璃市场有一定支撑，全国周均产销97%，环比上周不变。

　　库存分析：从基本面来看，玻璃日熔暂稳于16万吨附近，本周玻璃厂库去库，总库存4762.5万重箱，环比下降1.25%。

　　玻璃厂家在前期去库后，库存压力有所缓解。但考虑到终端需求未明显改善，库存仍有累积的风险。

　　图1：玻璃主力走势图

　　数据来源：文华财经行情软件

　　后市展望：玻璃期货市场或将继续维持震荡偏弱走势。

　　供应端减量与需求端疲软相互博弈，使得盘面价格波动有限。投资者要密切关注中下游提货速度以及实际需求变化情况。

　　报告日期 | 2024年12月20日

　　咨询证号 | Z0019820

　　期货盘面，沪银主力合约昨日夜盘波动较大，开盘价7461元/千克，最高价7480元/千克，收盘价7444元/千克，总体趋势下行。

　　宏观方面，美联储12月如期降息25个基点，联邦基金目标区间下调至4.25%-4.5%；美联储鲍威尔主席表示，进一步调整利率时会更加谨慎，提示美联储或放慢降息步伐。

　　美国第三季度实际GDP年化季环比终值3.1%，高于预期的2.8%和前值，表明现阶段美国经济活跃度比较高。美元维持偏强震荡，全球非美资产继续承压。

　　总的来说，美联储议息会议整体基调要比市场预期更加鹰派，未来降息步伐可能会被放慢，白银后续或转入偏弱震荡。

　　图1：沪银加权价格走势

　　图片来源：国金期货行情软件

　　报告日期 | 2024年12月20日

　　一、基本面分析

　　今日（20241220）山东地区主力下游采购液碱价格低度碱下调，高度碱小幅走强。

　　山东地区鲁西南32%碱主流成交价830-840元/吨；鲁中东部32%碱主流成交价格820-885元/吨；50%碱主流成交价格1370-1430元/吨；鲁北地区32%碱主流成交价格805-880元/吨。

　　二、供需情况

　　供应端，样本企业产能利用率较上周下降0.9%，为83.0%。周度厂库库存30.5万吨，环比增加0.16%。

　　需求端，非铝下游目前处于淡季，氧化铝近期有120万吨装置投产，另有约300万吨的氧化铝产能补料。

　　高度碱出口情况好转，当前盘面价格估值相对偏低，对价格形成一定支撑。

　　期货端，今日烧碱主力合约震荡上行，收盘价2716元/吨，上涨58/2.18%，最高2732，最低2682，日内持仓量增加7205手。

　　图1 烧碱主连K线

　　图片来源：国金期货行情软件

　　总体来看，短期高度碱受船单支撑，价格小幅上调，低度碱价格走货情况一般。

　　受氧化铝新增产能投产消息刺激，叠加出口情况好转，远月合约拉涨。

　　技术形态上来看，周四周五两日价格连续拉涨，日线级别已回到此前横盘区域附近，预计短期仍存在上涨动力。

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