观点：下游需求加速回落，矿价偏弱运行

　　上周澳巴发运环比下降，到港同步走弱，整体供应收紧；需求方面，铁水产量加速回落，需求边际下滑明显，进入季节性检修减产时间，后续需求存在继续下滑压力；库存来看，港口库存小幅去化，疏港量下滑，钢厂库存小幅增加。综合来看，上周供应下滑需求走弱，产业格局弱势不改，铁矿石逐渐显现高炉减产、需求下滑的劣势。策略方面：后续需求存在持续下滑压力，持续关注高位做空的操作机会。

　　观点：供应端略有减量，周五夜盘双焦弱势反弹

　　上周五夜盘双焦弱势反弹。焦炭方面，原料煤价格持续下降，焦企微利，生产积极性尚可，山东焦企环保限产影响有限，供应端略有减量。需求方面，钢厂检修减产范围扩大，铁水加速下滑，冬储需求支撑有限；贸易商观望为主，拿货情绪较低。焦煤方面，产地部分煤矿完成全年生产任务，供应端略有收缩，蒙煤甘其毛都口岸日通车数因口岸库存太高降至500车以下。需求方面，焦企经过前期缓慢增库后近期采购积极性下降，中间环节贸易商及洗煤厂部分离场，煤矿出货承压，库存累积，山西主流大矿竞拍流拍率居高不下。综合来看，政策暂处于空窗期；冬储对盘面提振作用有限，双焦基本面延续偏宽松格局，预计延续震荡偏弱走势。策略上，逢高做空为主。

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