北京时间12月19日凌晨，美联储宣布议息会议声明，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.25%~4.5%区间。此番降息标志着自2024年9月起，美联储第3次实施降息政策，其中前2次分别在9月和11月，降息幅度分别为50个基点和25个基点，加上本次的25个基点调整，总计降息达到了100个基点。

　　12月的降息幅度符合此前市场预期。消息公布后，国际金价大幅走低，纽约商品交易所12月交割的纽约商业交易所（COMEX）黄金期货盘后跳水超2%，交投于2610美元/盎司附近。

　　有网友纷纷询问，为什么降息了，国际金价反而跌了？

　　一般来说，美联储降息有利于国际黄金价格，因为降息意味着美元的收益可能会减少，这时候，黄金作为传统避险资产的吸引力会增加。

　　然而，此次美联储降息声明发布之前，国际金价便呈现出一波持续的上涨态势，这反映出市场对于即将到来的降息政策已有所预期，并提前在行情中得到了体现。因此，当降息消息正式公布时，国际金价反而出现了下跌，甚至一度跌破关键的2600美元/盎司心理价位。

　　另一方面，受美联储2025年降息预期回落打压，以及巴以双方停火协定的实质性进展，是打压国际金价的重要利空。

　　美联储利率预测点阵图（美联储对未来经济和政策利率的展望）显示，2025年降息幅度将从4次调整为2次，低于今年9月点阵图预测的4次降息。同时，议息会议声明称，美联储将坚定地致力于支持最大限度的就业，并将通货膨胀率恢复到2%的目标，对降息造成扰动。

　　那么，国际金价接下来还有机会吗？

　　2025年，美国当选总统特朗普即将上任。美联储下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议于美国时间1月29日召开。中信证券认为，议息会议距离特朗普上任时间较短，在经济数据变动不大的情况下，预计美联储大概率将在届时暂停降息观察，美联储或需等到3月的FOMC会议才能给出较为清晰的指引。

　　平安证券首席经济学家钟正生认为，尽管美联储从现在开始，将在降息决策上比之前更加谨慎，但2025年美联储可能仍有2次至3次的降息空间。展望2025年一季度，市场可能暂时交易“紧缩”。美债利率和美元指数处于偏高水平，美股短期调整的压力加大，国际金价也可能阶段承压。第二季度以后，伴随“特朗普交易”降温，美联储下一次降息的时机也可能逐渐显现，并引发市场情绪的缓和甚至反转。

　　美联储主席鲍威尔的发言表明，只要经济、就业保持稳定、通胀仍有黏性，暂停降息就是大概率事件，那么触发降息的因素是经济、就业风险增加或通胀快速下行。

　　招商证券首席宏观分析师张静静预计，在经济和资产价格稳定、通胀存在上行风险等因素共振下，2025年第一季度乃至上半年美联储暂停降息的概率更高。若特朗普政策引发经济放缓、美股止涨回落，届时美联储或重新开启降息。

　　此外，2024年，国际地缘冲突并未降温，俄乌冲突和中东局势持续紧张，朝鲜半岛局势也有所升温。展望2025年，地缘局势继续充满不确定性，尽管特朗普当选后的美国对外政策生变，但能否切实浇灭地缘风险仍待观察。

　　总的来说，由于未来有降息预期，叠加地缘事件还没结束，黄金中长期投资机遇良好，国际金价2025年仍有上涨空间。当然，我们也应清醒地看到，由于2024年国际金价涨幅已超25%，再加上国际金价一直都是周期性波动，建议投资者对2025年的涨幅期待值不宜过高。

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