【行情回顾】周四Comex贵金属市场继续回落，美联储鹰派降息后，美指与美债收益率持续走高令贵金属价格承压，其中白银跌幅较大，受工业需求前景下有色普跌与品种波动率有关。周边美股震荡，欧股回落，原油小跌，比特币亦明显下跌，南华有色金属指数下跌。最终COMEX黄金2502合约收报2610美元/盎司，-1.63%；美白银2503合约收报于29.475美元/盎司，-4.12%。SHFE黄金2502主力合约收报613.52/克，-0.67%；SHFE白银2502合约收报7505元/千克，-2.46%。

　　【加息预期与基金持仓】根据CME“美联储观察”，市场预期美联储1月维持利率不变概率91.4%，降息25BP概率8.6%；25年3月在1月不降息假设下，维持利率不变概率53%，降息概率47%；5月在3月不降息基础上，降息概率55.6%，维持利率不变概率44.4%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度减持3.16吨至860.74吨；iShares白银ETF持仓日度增加5.67吨至14232.86吨。库存方面，SHFE银库存日减7.8吨至1258.5吨，截止12月13日当周的SGX白银库存周减1.7吨至1293.8吨。

　　【本周关注】周四晚间公布的美周度初请失业金人数22万人，低于预期和前值；美三季度GDP年化季率终值3.1%，高于预期；美11月成屋销售415万户，高于预期。此外日本央行与英国央行在周四利率决议中皆维持利率不变。周四凌晨3:00的美联储12月议息会议，以11:1票数决定降息25BP，符合预期，但声明暗示放缓降息步伐；且点阵图将明年降息幅度预测从4次下调至2次；鲍威尔称，未来考虑利率调整时可以更谨慎，路径取决于控通胀进展，可能还需要一两年的时间才能达到通胀目标，明年不太可能加息。“美联储传声筒”Nick Timiraos随后表示，美联储政策声明中增加了“幅度和时间”这一措辞，暗示将放缓降息步伐，以修改潜在的调整。接下来本周数据方面主要关注周五晚美PCE数据。

　　【南华观点】中长线或偏多，中短线预计维持宽幅震荡，伦敦金已跌破2600关口，下方支撑在前低2550附近；伦敦银亦跌破30，支撑下移至29。但我们维持逢低分步布多思路，在短期利空充分发酵下，进一步下跌动能预计转弱，但昨日外盘日线未止跌，仍需关注日线止跌信号后的低吸机会，下周进入美国圣诞元旦假期，高波动下同时做好仓位控制。

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