【盘面回顾】沪铜指数在周四低开低走，报收在7.38万元每吨附近；上海有色现货升水105元每吨。

　　【产业表现】中国11月未锻轧铜及铜材出口量为95,991吨，同比增加25.8%。1-11月累计出口量为1,206,168吨，同比增加35.4%。中国11月未锻轧铜及铜材进口量为53万吨，同比减少4.1%。1-11月累计进口量为513万吨，同比增加1.7%。

　　【核心逻辑】铜价回落的主要原因来自预期落空。在美联储利率决议前，市场预期通胀虽然会成为美联储降息的阻碍，但是不会成为主要干扰因素。然而美联储在利率决议后的声明中暗示放缓步伐，预计明年降息次数砍半至两次。本次美联储上调了未来两年的通胀预期和利率预期水平，体现了联储鹰派的倾向。由于美联储降息的不确定性，铜价走势难以估计。可以预见的是，美联储将更加谨慎的对待通胀问题。

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