美国当地时间周三，美联储2024年年度利率决议收官，如期降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至4.25%-4.5%。在宣布降息后，美股三大指数全线跳水，由涨转跌。不过，美元指数再次展现出其强势地位，盘中触及两年来的高位。

　　自2024年10月以来，美元指数一直保持着稳步上涨的趋势。据最新数据，当地时间12月18日，美元指数在降息后急升1.085%，报108.11。市场普遍关注强势美元何时见顶。

　　近期，美元指数的攀升得益于多重因素的推动，其中美国国债收益率的上升尤为关键。同时，全球主要央行如欧洲央行、瑞士央行和加拿大央行的降息举措，进一步扩大了美元的利差优势，吸引了大量资金流入美元资产。

　　2025年美元势不可挡？

　　在美联储2024年年度利率决议收官之际，美联储决定将基准利率下调25个基点至4.25%-4.50%区间，这是美联储连续第三次降息，并符合预期。然而，美联储在决议中暗示，从1月28日至29日的会议开始，降息可能会暂停，这一表态引发了市场对美元未来走势的新一轮猜测。

　　在美联储降息决策公布后，美元指数创下两年新高的同时，现货黄金价格受到冲击，盘中跌破2600美元/盎司整数关口，为11月18日以来首次。美联储决议后，现货黄金累计下跌37美元，日内跌幅达到1.73%。

　　鲍威尔在周三的新闻发布会上表示，“通过今天的行动，我们将政策利率从峰值下调了整整一个百分点，我们的政策立场现在明显减少了限制性。”“因此，在考虑进一步调整政策利率时，我们可以更加谨慎。”

　　最新点阵图显示，美联储将2025年的降息次数预测减少到2次，相比于11月之前至少降息6次的预期大幅衰减，这一最新的预期也在支持美元指数上攻走势。

　　在上述预测背景下，特朗普当选总统后带来的经济前景不确定性也成为了市场关注的焦点。特朗普在竞选中承诺的减税、提高关税以及打击非法移民等政策，给经济前景带来了新的变数，一些分析师甚至认为这些政策可能导致通胀加剧，这也是美联储货币政策变动考量的主要因素之一。

　　特朗普上台后，市场预计美国将实施更扩张性的财政政策，这将使美国企业受益，尤其是工业股和小盘股。这种政策预期引发了市场对美元的强烈需求，推动了美元指数的上涨。

　　目前，美元将进一步走强已成为市场普遍共识。华尔街普遍押注美元将在近期的强劲上涨后进一步走高，甚至达到与欧元平价(即汇价1:1)的水平。据媒体进行的调查显示，超过一半的大银行(包括高盛、摩根士丹利和瑞银)都预测美元明年将进一步上涨，德意志银行预计美元欧元将在2025年达到平价。

　　人民币汇率将如何演绎？

　　在全球货币市场动荡之际，受强势美元打压，多国货币面临贬值压力。

　　欧元兑美元汇率今年10月初还在1.11美元左右，目前已经跌破1.05美元，投资机构预测明年欧元兑美元或跌至平价；美国和德国十年期国债收益率之间的差距达216个基点，在三个月内扩大了近70个基点；同时，受市场预期日本央行加息时间推迟影响，日元连续七交易日走低，跌至154日元兑1美元。

　　相较之下，人民币兑美元汇率虽也处于下跌趋势中，但主要是美元指数走强下的被动调整，其跌幅远小于其他非美货币。从中长期来看，我国经济基本面向好对人民币汇率起到了关键支撑作用。

　　在人民币兑美元汇率方面，受中美利差倒挂幅度扩大的影响，离岸人民币汇率呈现出较大的波动性。在过去的一个月里，离岸人民币汇率震荡下跌，期间一度突破了7.30的关口。然而，值得注意的是，人民币兑美元中间价却呈现出缓慢升值的趋势，这反映出中国对于稳定人民币汇率的决心相当坚定。

　　事实上，9月以来，人民银行不断加大货币政策调控强度，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。一揽子增量支持措施陆续出台落地，对经济的支持效果逐步显效，我国经济运行呈现稳中向好态势。

　　11月，中国人民银行发布的2024年第三季度货币政策执行报告明确指出，下一步将做好跨境资金流动的监测分析，强化预期引导，防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　12月9日召开的中央政治局会议也强调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，将进一步推动经济持续回升向好。

　　就在12月16日，国家外汇管理局党组书记、局长朱鹤新主持召开党组(扩大)会议。会议指出，防范化解外部冲击风险。完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，维护国际收支基本平衡。

　　据此，多位业内人士认为，从中长期看，汇率走势取决于经济的基本面。随着国内稳增长政策效应的持续释放，中国经济将稳中有升，我国经济基本面向好将支撑人民币汇率。

　　面对美元兑人民币汇率的波动，投资者可以运用芝商所美元/离岸人民币期货(CNH)对冲风险。美元兑离岸人民币期货具有多种合约规模，提供更大的交易灵活性和更广的市场参与，其是通过CME Globex可几乎24小时操作全球成长最快的货币之一。同时，该标准规模合约拥有大宗交易资格，三年期限可更有效地管理长期敞口。

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