红枣：下树进程接近尾声

　　成文日期：2024年11月29日

　　郭文伟 农产品分析师

　　从业资格号：F3047852

　　投资咨询证：Z0015767

　　刘静然农副分析师

　　从业资格号：F03117455

　　摘 要

　　1.11月红枣2501合约先震荡下跌，后低位小幅度反弹。

　　2.初期高价在8.50-10.00元/公斤，后期低价在4元/公斤左右。

　　3.吸取2023年经验和充分认识到市场变化后，客商收购更加谨慎。

　　风险提示：产地价格变化，下游消费

　　一、期货盘面

　　红枣主力合约由11月初10570元/吨下跌至9495元/吨，下跌1075元/吨。

　　2501合约波动紧随现货市场价格变化，当现货市场大部分产地价格大幅度下跌，期货也发生一定程度地下跌，但是下降幅度不及现货市场剧烈，整体期货参与人员还对市场走向存在分歧，另外今年红枣成本线在9000~10000元/吨之间，在此范围内向下突破需要时间。

　　二、现货价格

　　（一）新季产地价格由高走低

　　产区收购从边缘产区皮山、若羌、且末地区展开，初期高价在8.50-10.00元/公斤，企业及客商挑选好货适当性采购，随着收购的进行枣农多顺价出货，收购尾声价格围绕5.00-7.00元/公斤，随后主产区阿克苏价格从初期的6.50-7.00元/公斤回落至4.00-4.90元/公斤后企稳；兵团第一师价格从初期的6.50-8.00元/公斤回落至4.20-5.40元/公斤；喀什地区下树开秤时间较晚，开秤价格在5.80-6.20元/公斤，随着兵团第三师地方政策（交保证金、原料本地加工等）管控的放松，按正常年份来看，70%仓单出自喀什产区（质量高于阿克苏、兵团第一师），企业及客商采购积极性提高，5.00-6.00元/公斤收购质量不错的货源。产区采购进程加快，价格止跌企稳，目前采购量约为总产量的1/3左右，由于质量参差不齐价格两极分化明显，一般货出成率较低，后期一般货大概率仍有下跌可能。

　　（二）销区价格稳定

　　从销区市场来看，去年河北特级低价出现在3月底9.30元/公斤（2022产季原料主流收购价格在4.50-5.50元/公斤），目前河北特级价格参考9.00-11.00元/公斤，主流价格在10.00元/公斤，下游对新季成品采购积极性一般，旺季购销相对往年同期来说较为清淡，预计短期内现货价格仍趋弱运行。

　　三、收购与库存

　　目前新疆产区红枣下树接近尾声，已下树枣果陆续堆积到晒场，从已下树货源来看质量参差不齐，同地区价格、质量悬殊较大。2022产季受天气影响仅喀什麦盖提地区出现质量问题，2024产季各产区均存在不同程度干条、裂口、炭疽病，总体质量不及2022产季。

　　截至11.28日，36家样本点物理库存6995吨，较上月增加2831吨，环比增加68.64%，同比减少37.90%，样本点库存增幅明显，新产季灰枣采购推迟展开，自上周六开始兵团第三师收购进展加快，企业及客商挑选好货积极收购，因受地方政策影响内地中小客商收购体量有限，关注产区采购进展及货权转移进度。2023年虽然减产，但是收购高价红枣之后客商走货不及预期，今年结转库存也比较多，吸取2023年经验和充分认识到市场变化后，客商收购更加谨慎。

　　四、总结

　　本季红枣收购价格自从开始下树以来有部分地区出现8元/公斤的高价，之后大部分地区收购价震荡下跌，虽然一开始短暂地出现了果农挺价心理，之后也慢慢放宽要求。部分非优质产区收购价在4元/公斤。而去年同期的原料枣的价格8~12元/公斤不等，价格几乎腰斩，主要跟24年红枣丰产、下游走货一般有直接关系，大部分从业人士对于红枣期价的预期依旧是偏弱的，对于走货预估也比较一般，所以收购偏谨慎。预计近期红枣2505波动区间在9300-9900元/吨之间。