【品种策略】锌：12月17日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌市供需两弱，但交易所仓单量低，市场库存低持续去库，现货成交紧张，软挤仓风险仍存，短期价格难跌高位震荡。
银河期货	震荡	锌市场供应端预计有增量，但各地锌锭到货未见好转，国内社会库存持续去库对锌价有支撑。尽管传统消费旺季已过，但政策提振需时间传导，资金面及到货情况仍需关注。
永安研究	中性	锌价短期处于震荡修复状态，供应端国内 TC改善有限，海外矿流入减少，冶炼厂产量波动；需求端淡季影响开工率下降，库存低位震荡；宏观政策释放宽松信号，市场情绪复杂，单边风险较高。
申银万国	震荡	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产；汽车产销和基建稳定增长，家电表现良好，地产刺激政策持续出台，锌价短期可能区间波动。
光大期货	震荡	锌锭库存持续去化至低点，现货升水高位，但供应端紧张逻辑转弱，冶炼企业提产积极性提高，需求端新增订单有限，整体价格或维持震荡。
正信期货	震荡	锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正支撑锌价，但需求淡季和宏观预期分歧较大限制锌价趋势性上涨，因此建议区间操作。
混沌天成研究	偏多	国内重磅会议表态积极，宏观情绪转暖，美国12月降息预期升温，国内锌库存低位去库，基建投资有望拉动锌需求，同时锌矿供应增量短期有限，支持逢低做多思路。
华泰期货	震荡	冶炼厂补库需求和高海拔矿山季节性减产影响锌供应，12月国产矿开工率预期下滑，锌锭社会库存去化，现货市场升水高位，基本面强现实未变，但期货价格高位震荡，下游畏高情绪明显，市场成交活跃度不足。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌市供需两弱，但交易所仓单量低，市场库存低持续去库，现货成交紧张，软挤仓风险仍存，短期价格难跌高位震荡。

银河期货

震荡

锌市场供应端预计有增量，但各地锌锭到
货未见好转，国内社会库存持续去库对锌
价有支撑。尽管传统消费旺季已过，但政
策提振需时间传导，资金面及到货情况仍
需关注。

永安研究

中性

锌价短期处于震荡修复状态，供应端国内
TC改善有限，海外矿流入减少，冶炼厂
产量波动；需求端淡季影响开工率下降，
库存低位震荡；宏观政策释放宽松信号，
市场情绪复杂，单边风险较高。

申银万国

震荡

精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内
锌产量减产；汽车产销和基建稳定增长，
家电表现良好，地产刺激政策持续出台，
锌价短期可能区间波动。

光大期货

震荡

锌锭库存持续去化至低点，现货升水高位
，但供应端紧张逻辑转弱，冶炼企业提产
积极性提高，需求端新增订单有限，整体
价格或维持震荡。

正信期货

震荡

锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正支
撑锌价，但需求淡季和宏观预期分歧较大
限制锌价趋势性上涨，因此建议区间操作
。

混沌天成研究

偏多

国内重磅会议表态积极，宏观情绪转暖，
美国12月降息预期升温，国内锌库存低
位去库，基建投资有望拉动锌需求，同时
锌矿供应增量短期有限，支持逢低做多思
路。

华泰期货

震荡

冶炼厂补库需求和高海拔矿山季节性减产
影响锌供应，12月国产矿开工率预期下
滑，锌锭社会库存去化，现货市场升水高
位，基本面强现实未变，但期货价格高位
震荡，下游畏高情绪明显，市场成交活跃
度不足。

【品种策略】锌：03月17日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国经济数据不佳导致美元指数偏弱，有色价格受提振。锌市低库存和去库周期支撑锌价短期反弹，但供应过剩预期限制上行空间。永安研究震荡供应端冶炼厂减产和停产影响有限，需求端消费恢复不明显，库存低位震荡，海外benchmark谈判结果可能影响市场情绪，建议观望并关注现货变化和矿端投产节奏。正信期货空全年供给转宽的大趋势下，锌市场在矿紧转矿宽的拐点期，价格压力位较强，逢高沽空的胜率较高。申银万国震荡近期精矿加工费回升，国内汽车产销、基建、...

同花顺期货

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【品种策略】锌：04月17日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空锌市供应预期宽松，冶炼厂生产积极性修复，精炼锌产量上行；下游需求走弱，LME库存快速增加，国内库存低位但有增，价格反弹无力。正信期货震荡锌矿供给增加导致长期锌价有下行压力，但短期内国内冶炼产出恢复和库存低位支撑锌价，同时宏观情绪缓和可能促使锌价短期反弹，反弹高度有限。申银万国震荡精矿加工费回升和市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复；国内汽车、基建、家电表现良好，地产数据降幅缩窄，锌价回落已部分消化产量增长预期，关注汇率和美国关税进...

同花顺期货

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