【品种策略】锌：12月17日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌市供需两弱，但交易所仓单量低，市场库存低持续去库，现货成交紧张，软挤仓风险仍存，短期价格难跌高位震荡。
银河期货	震荡	锌市场供应端预计有增量，但各地锌锭到货未见好转，国内社会库存持续去库对锌价有支撑。尽管传统消费旺季已过，但政策提振需时间传导，资金面及到货情况仍需关注。
永安研究	中性	锌价短期处于震荡修复状态，供应端国内 TC改善有限，海外矿流入减少，冶炼厂产量波动；需求端淡季影响开工率下降，库存低位震荡；宏观政策释放宽松信号，市场情绪复杂，单边风险较高。
申银万国	震荡	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产；汽车产销和基建稳定增长，家电表现良好，地产刺激政策持续出台，锌价短期可能区间波动。
光大期货	震荡	锌锭库存持续去化至低点，现货升水高位，但供应端紧张逻辑转弱，冶炼企业提产积极性提高，需求端新增订单有限，整体价格或维持震荡。
正信期货	震荡	锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正支撑锌价，但需求淡季和宏观预期分歧较大限制锌价趋势性上涨，因此建议区间操作。
混沌天成研究	偏多	国内重磅会议表态积极，宏观情绪转暖，美国12月降息预期升温，国内锌库存低位去库，基建投资有望拉动锌需求，同时锌矿供应增量短期有限，支持逢低做多思路。
华泰期货	震荡	冶炼厂补库需求和高海拔矿山季节性减产影响锌供应，12月国产矿开工率预期下滑，锌锭社会库存去化，现货市场升水高位，基本面强现实未变，但期货价格高位震荡，下游畏高情绪明显，市场成交活跃度不足。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌市供需两弱，但交易所仓单量低，市场库存低持续去库，现货成交紧张，软挤仓风险仍存，短期价格难跌高位震荡。

银河期货

震荡

锌市场供应端预计有增量，但各地锌锭到
货未见好转，国内社会库存持续去库对锌
价有支撑。尽管传统消费旺季已过，但政
策提振需时间传导，资金面及到货情况仍
需关注。

永安研究

中性

锌价短期处于震荡修复状态，供应端国内
TC改善有限，海外矿流入减少，冶炼厂
产量波动；需求端淡季影响开工率下降，
库存低位震荡；宏观政策释放宽松信号，
市场情绪复杂，单边风险较高。

申银万国

震荡

精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内
锌产量减产；汽车产销和基建稳定增长，
家电表现良好，地产刺激政策持续出台，
锌价短期可能区间波动。

光大期货

震荡

锌锭库存持续去化至低点，现货升水高位
，但供应端紧张逻辑转弱，冶炼企业提产
积极性提高，需求端新增订单有限，整体
价格或维持震荡。

正信期货

震荡

锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正支
撑锌价，但需求淡季和宏观预期分歧较大
限制锌价趋势性上涨，因此建议区间操作
。

混沌天成研究

偏多

国内重磅会议表态积极，宏观情绪转暖，
美国12月降息预期升温，国内锌库存低
位去库，基建投资有望拉动锌需求，同时
锌矿供应增量短期有限，支持逢低做多思
路。

华泰期货

震荡

冶炼厂补库需求和高海拔矿山季节性减产
影响锌供应，12月国产矿开工率预期下
滑，锌锭社会库存去化，现货市场升水高
位，基本面强现实未变，但期货价格高位
震荡，下游畏高情绪明显，市场成交活跃
度不足。

【品种策略】甲醇：12月17日多家期货公司晨报观点汇总

甲醇机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑银河期货震荡国际甲醇产量下降和伊朗限气导致进口减量预期增强，支撑甲醇期货价格；但高港口库存和MTO利润压缩对价格形成压力，整体市场受国际局势和宏观经济会议影响震荡。恒泰期货震荡内地工厂开工高位且上游有出货需求，港口库存波动不大，进口供应减少支撑市场；需求方面，CTO外采和传统需求开工率小幅回升，但整体采购节奏受利润影响。兴业期货偏多国内甲醇气头装置检修导致产量小幅回落，进口量下降，生产企业库存偏低，支撑甲醇期货价格上涨空间。申银万国震...

同花顺期货

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【品种策略】铅：12月17日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏多废电瓶产废量有限提供底部成本支撑，环保管控影响精炼铅供应，短期铅价受到支撑，铅锭库存减少，下游需求好转，建议择低试多。银河期货震荡铅市场供应端有所增加，原生铅产量提升，再生铅利润改善，生产积极性提高，整体供应或有放量；需求端年底企业冲量，但终端消费转淡，铅库存开始缓慢累库，需关注下游消费及进口窗口情况。永安研究震荡供应方面，报废需求弱且废电瓶偏紧，价格上涨改善再生铅利润，预计提振开工；需求方面，汽车启停电池进入旺季，电池出口订单恢复，但...

同花顺期货

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