回顾12月上半月，锡价出现了明显上涨趋势，从下半年的低点中反弹，锡价正在上演“节前狂欢”，但脱离资金因素之后，卓创资讯发现，供需失衡问题依旧严峻，短期锡价上涨多为消息面带动以及周期性刚需采购形成提振，高点之后回落风险依旧较大。

　　锡作为基本金属之一，兼顾金融属性与金属属性，但由于市场从业者偏少，近一年来行情波动区间较大。近期锡价连涨走势出现，这导致锡市场关注度再次提升，但供需以及下游采购周期看，上涨行为依旧是短期行为，盘整走势短期难改。

　　供应端：冶炼厂年末冲量市场货源相对充足

　　从供应端角度看，锡市场冶炼厂年末冲量行为存在，尤其是西南地区部分钢厂，在四季度初常规检修后，产量出现明显增长趋势。卓创资讯数据显示，2024年1-11月国内精炼锡产量在16.3万吨，同比去年同期增加1.1万吨，增幅为7.24%。值得关注的是，12月冶炼厂排产有继续增加可能，年末冲量行为存在，因此卓创资讯预计短期锡市场供应压力较大。

　　需求端：天气影响明显“热门”领域消费降温

　　传统锡消费领域主要集中在焊锡(半导体)行业，终端需求进入瓶颈期之后，近几年都无太多改善机会，看涨商家多寄希望于光伏等新能源行业对锡领域的需求改善。而进入冬季之后，北方受到气温下降影响，较多工地已经停工，光伏安装等工作有减少，因此在热门的消费领域需求出现明显降温趋势，需求端对锡价支撑作用也因此减弱。其中卓创资讯预测数据显示，2024年全年锡市场消费约为17.36万吨，同比去年减少1.11万吨，减少幅度高达6.01%。

　　库存端：期锡库存逐步减少累库行为下旬或出现

　　11月锡价偏弱运行之后，下游补库行为出现，因此期镍库存出现明显下滑走势。截至12月13日上期所期锡库存在5520吨，较三季度末减少1880吨。减少幅度在25.41%。按照采购周期测算，12月中旬正值上一轮采购高峰后的补库阶段，这导致国内锡库存保持偏低位置状态不变。根据市场调研，从业者暂无节前备货计划，采购依旧刚需为主，因此累库行为在下旬有出现可能。

　　短线看，此轮补库高峰结束后，锡市场供需会再次陷入疲弱状态，库存出现累计增长趋势后，偏空情绪会困扰市场，现货锡价下方会开始测试24.3万-24.5万元/吨支撑。但整体看春节假期前，下游存在备货热情，备货积极性或在元旦后升温，市场反馈商家策略多为多次少量补库备货为主。因此锡价春节前波动区间仍旧保持在24.3万-25.3万元/吨区间内，继续向上突破机会较小。

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