【导语】今年由于越南产区天气影响，导致前期胶水释放并不充裕，天然橡胶总产量释放存在一定损失，但进入旺产周期后，气候正常，胶水释放上量，当前加工利润支撑下企业积极生产，产量缺口正在稳步回补。而从越南橡胶出口体量来看，总体量呈现下滑，尤其出口中国市场下滑明显。本文将重点介绍当前越南胶整体出口情况以及未来供应趋势。

　　11月越南橡胶出口环比增长

　　越南海关最新公布的数据显示，11月份越南橡胶出口总量为23.06万吨，环比增加2.5%，同比减少8.98%；2024年1-11月越南累计橡胶出口总量约177.1万吨，同比减少10.2万吨，跌幅5.44%。从图中可以看出，随着旺产季以后，越南橡胶产出逐渐增多，从而使得其月度出口已实现连续两个月环比增长。但从累计出口量来看，前11个月累计出口量下滑10.2万吨左右，一方面由于前期降雨偏多，导致二、三季度越南橡胶出口呈现持续同比走弱形态；另一方面则在于本土消化份额提升。

　　前11月累计出口中国体量同比下滑15.45%

　　越南海关最新公布的数据显示，11月份越南橡胶出口中国19.35万吨，环比增长11.14%，同比下滑7.45%；前11月累计出口中国125.48万吨，同比减少22.93万吨，跌幅15.45%。从出口占比来看，11月份越南橡胶出口中国占总出口83.91%，环比上月提升6.53个百分点，由此可见，随着新胶释放压力以及海外分流放缓，越南出口中国占比不断抬升。而从前三季度出口中国体量来看，仍未扭转前期走弱趋势，据统计累计出口至中国体量占比较去年下滑8个百分点。核心原因在于一方面越南橡胶本土需求提升，据了解由于受贸易政策以及产地优势等使得部分鞋企、轮胎企业等密集布局东南亚，而随着新产能投放使得越南本土天然橡胶消化体量整体提升；此外前期EUDR分流，导致出口中国市场体量明显下滑。

　　前11月越南橡胶进口同比增加8.25%

　　11月份越南橡胶进口量为19.45万吨，环比增长3.85%，同比减少1.29%；前11月累计进口橡胶约168.55万吨，同比增加8.25%。越南橡胶进口来源国，主要以柬埔寨、老挝为主，整体占比超80%。而进口胶种则主要以10#胶原料为主，而越南国内胶水主要用于生产越南乳胶及3L为主。11月越南自柬埔寨进口天然橡胶约10.09万吨，环比增长16.08%，同比减少13.04%；1-11月累计进口76.89万吨，同比减少6.94%。11月越南自老挝进口天然橡胶约1.92万吨，环比减少1.05%，同比下滑7%；1-11月累计进口15.39万吨，同比增长7.22%。据统计前11个月两国合计进口92.28万吨，同比下滑4.85%。而实现总进口量上涨的支撑主要来自于非洲市场原料及成品补充。

　　未来越南胶供需矛盾或扩大现货库存或进一步累库

　　综合上述情况，我们可以看出2024年前11个月越南天然橡胶进口总量实现增长，虽然其中主要进口来源国家——柬埔寨与老挝合计进口体量下滑，但非洲市场原料补充下支撑进口实现增长。但同时一方面在于本土新胶产量因气候因素导致产出受损，另一方面越南当地天胶消费体量增多，从而导致了总出口量呈现下滑形态。但卓创资讯认为，当前正值越南旺产期，天气正常下新胶产出稳定释放，叠加EUDR延迟政策影响，未来越南天胶出口中国市场体量将进一步恢复，国内现货市场货源供应量亦将逐步增加；反观需求端来看，随着制品订单相对薄弱，以及部分企业提前放假等，将导致供需矛盾加剧，越南胶国内现货库存或呈现进一步累库。