海外市场关注特朗普政府及美联储降息节奏，美元指数近期偏强势运行，国内政策持续释放消费利好，宏观情绪扰动反复。海外某大型外企提单导致LME注册仓单快速减少引发市场恐慌，实际LME库存高位挤仓条件有限，伦锌拉涨迅速后回落明显。国内来看，矿端增量释放空间有限，进入冬季部分矿山季节性停产，TC加工费低位回升，地区间现货升贴水差异明显，整体来看现货升水幅度敛，表示下游对高价锌接受度较低，目前需求在淡季没有明显改善，但刚需依旧保持韧性。

　　锌市供需两弱格局未改，前期涨幅较充分消化供应紧张预期，临近年关下游需求提振空间相对有限，目前高价锌的市场接受度较低，套保操作可以逢高卖出。

　　前期海外不确定性攀升、汇率承压与政策空窗期背景下，市场情绪有所回落，目前出现边际改善。年底中央经济工作会议前或是市场乐观预期容易发酵的窗口，“政策效果验证+政策再发力”的预期会使得市场出现结构性机会，而交易型资金基于顺势而为的角度，也会给市场增加活跃度。但后续市场或逐步向基本面验证回归，也会开始更为客观的评估政策影响，使得行情出现震荡反复。市场或围绕沪指（3100，3400）震荡偏强运行，可在震荡区间做IM波段。

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