【品种策略】铜：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国11月CPI数据符合预期，短期内降息预期较确定，国内宏观政策态度积极，对铜价形成支撑；同时，国内铜库存持续去化，社会库存降至近几年低位，支撑价格震荡偏强运行。
申银万国	震荡	国内铜需求稳定，电网投资和新能源渗透率提升支撑需求，但地产数据低迷，铜价短期可能向上。需关注美元、人民币汇率、库存和基差变化。
永安研究	震荡	宏观环境中性偏多，但国内铜产量增长和库存累积预期对价格形成压力，同时废铜供应趋紧可能支撑价格，整体基本面平淡且流动性宽松，关税摩擦的不确定性增加市场谨慎情绪。
兴业期货	震荡	美国通胀数据符合预期，美元指数维持高位但上行动能不足；国内政策提振需求预期增强，铜矿供给紧张，库存偏低对价格形成支撑。
财达期货	震荡	美国CPI数据符合预期，智利铜矿产量增长，SHFE铜仓单减少，现货供应无紧张表现，铜价受宏观影响较大但供需无明显改变，预计价格小幅回调。
光大期货	震荡	美联储降息预期和国内政策提振市场信心，但临近年关市场谨慎情绪增加，内外铜价回暖有限，库存变化不大，多空双方观望，形成价格拉锯战。
正信期货	震荡	国内政策预期积极，需求预期好转，美元压力减弱，但全球贸易摩擦和欧元区经济承压，海外需求疲软。长单加工费下跌影响冶炼厂利润和产能，精废价差利好精铜消费，全球市场仍偏过剩，铜价短期企稳进入区间震荡。
混沌天成研究	偏空	美国通胀数据符合预期，12月降息预期小幅巩固，短期内国内政策预期走强、供给偏紧、需求回暖支撑铜价，但中期因国内周期性通缩和财政传导缓慢，美国经济高位回落，铜价中期仍偏空。
华泰期货	震荡	尽管需求在年底相对偏弱，但铜价下行空间有限，因2025年TC长单价格偏低，同时美联储12月降息预期超过80% ，国内政策也趋于积极和宽松，建议逢低买入套保。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国11月CPI数据符合预期，短期内降息预期较确定，国内宏观政策态度积极，对铜价形成支撑；同时，国内铜库存持
续去化，社会库存降至近几年低位，支撑
价格震荡偏强运行。

申银万国

震荡

国内铜需求稳定，电网投资和新能源渗透
率提升支撑需求，但地产数据低迷，铜价
短期可能向上。需关注美元、人民币汇率
、库存和基差变化。

永安研究

震荡

宏观环境中性偏多，但国内铜产量增长和
库存累积预期对价格形成压力，同时废铜
供应趋紧可能支撑价格，整体基本面平淡
且流动性宽松，关税摩擦的不确定性增加
市场谨慎情绪。

兴业期货

震荡

美国通胀数据符合预期，美元指数维持高
位但上行动能不足；国内政策提振需求预
期增强，铜矿供给紧张，库存偏低对价格
形成支撑。

财达期货

震荡

美国CPI数据符合预期，智利铜矿产量
增长，SHFE铜仓单减少，现货供应无
紧张表现，铜价受宏观影响较大但供需无
明显改变，预计价格小幅回调。

光大期货

震荡

美联储降息预期和国内政策提振市场信心
，但临近年关市场谨慎情绪增加，内外铜
价回暖有限，库存变化不大，多空双方观
望，形成价格拉锯战。

正信期货

震荡

国内政策预期积极，需求预期好转，美元
压力减弱，但全球贸易摩擦和欧元区经济
承压，海外需求疲软。长单加工费下跌影
响冶炼厂利润和产能，精废价差利好精铜
消费，全球市场仍偏过剩，铜价短期企稳
进入区间震荡。

混沌天成研究

偏空

美国通胀数据符合预期，12月降息预期
小幅巩固，短期内国内政策预期走强、供
给偏紧、需求回暖支撑铜价，但中期因国
内周期性通缩和财政传导缓慢，美国经济
高位回落，铜价中期仍偏空。

华泰期货

震荡

尽管需求在年底相对偏弱，但铜价下行空
间有限，因2025年TC长单价格偏低
，同时美联储12月降息预期超过80%
，国内政策也趋于积极和宽松，建议逢低
买入套保。

【品种策略】铜：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国初请失业金人数增加强化美联储降息预期，美元指数下挫；国内政策稳中求进，宏微观利多共振；铜价受紧原料叙事和全球区域错配影响，延续上行。南华期货偏多美元指数回落支撑期铜价格走强，投机客增持净多头头寸，尽管现货成交疲软，但市场情绪推动价格创新高。银河期货震荡中央经济工作会议继续实施宽松货币政策，美元走弱支撑铜价；但LME和COMEX库存增加，供应紧张，需求不足，库存压力增大，铜价波动加大。兴业期货多美联储降息周期和铜矿供给紧张导致铜价中长...

同花顺期货

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【品种策略】铜：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国5月通胀数据略低于预期，美元指数弱势，美联储降息预期升温；LME铜库存持续减少，市场对区域性电解铜紧缺担忧加剧，支撑短期铜价易涨难跌。南华期货震荡美国通胀数据不及预期导致铜价低开，智利和必和必拓铜矿产量增加，但全球供应格局分化，关税政策影响内外价差，持仓量上行暗示多头力量较足。兴业期货震荡宏观不确定性高，商务部表示中美达成协议框架但无超预期内容，美元指数走弱，矿端紧张未变，国内冶炼亏损加剧，需求受宏观影响谨慎，市场情绪及资金影响价...

同花顺期货

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