政策信号持续积极，无风险利率一路走低，大红利投资时代已然开启。12月10日，10年期国债收益率下跌至1.8700%，再创历史新低。在中央政治局会议定调货币政策“适度宽松”的主基调下，宽货币预期进一步强化，市场预计利率可能持续低位，各类投资者对高股息为锚的红利类资产配置需求高涨，资金大幅流入迹象明显。

　　自12月以来，投资者普遍关注A股跨年行情的演绎，在结构性的震荡反弹中红利资产表现亮眼。增量资金的代表之一险资举牌公用事业、交通运输、环保、医药、银行等高股息公司势头不减，不少个人投资者选择通过红利主题主被动基金进行配置布局，一度出现红利基金限购的现象。

　　嘉实红利精选混合型基金拟任基金经理陈黎明表示，红利资产是2024年市场行情的主线之一，近日的突出表现主要有三大因素驱动。首先，多家A股上市公司密集公布春节前利润分配计划，抢先为广大投资者派送“过年红包”，直接点燃了红利资产的投资热情。其次，一系列促进经济高质量发展、提振市场信心的政策相继出台，12月9日召开的中央政治局会议强调明年实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，为市场再度注入信心和活力。再次，10年期国债收益率进入1.0时代，且不断刷新历史新低，无风险利率持续下行和A股公司常态化分红机制大趋势下，各路资金拥抱高股息，大红利投资时代开启，红利资产中长期配置价值市场共识不断提升。

　　陈黎明指出，近期A股上市公司出现现金分红热潮，有助于提高投资者获得感，不仅体现了上市公司对股东的回报意识，也是监管政策引导和市场环境改善的结果。中长期来看，红利投资的趋势才刚刚开始，红利策略有中长期的适应性与精选空间，红利资产有望成为各类投资者的核心配置之一。

　　2024年是A股上市公司常态化分红机制形成的拐点之年。新“国九条”强化上市公司现金分红，政策推动之下上市公司的分红踊跃度明显提升。根据中国上市公司协会发布的数据显示，2024年前三季度，上市公司整体业绩边际向好，分红频次增加，分红方式和节奏不断优化。共892家上市公司公布一季度、半年度、三季度现金分红预案，较去年同期增加650余家，10余家公司实施特别分红，数十家公司中报分红后再推分红计划，合计现金分红66126亿元，较去年同期增加近4000亿元，增幅超过170%。

　　陈黎明表示，红利投资不仅是震荡市布局的相对策略“最优解”，大火的背后还有更深层次、影响深远的驱动逻辑。首先，红利投资时代已经到来，这是高质量发展赋予的时代红利。伴随中国经济高质量发展不断深化、中国资本市场高质量发展持续推进，上市公司常态化分红机制逐渐完善，A股市场的分红规模和比例有望持续提升，红利投资的前景会更加广阔。

　　其次，低利率周期下红利资产是居民和机构资产配置的新方向。在宏观利率持续下行、居民财富增值需求日益增长等背景下，红利资产凭借相对较高的股息率已经成为A+H股的核心资产之一，保险公司等机构投资者持续加仓甚至举牌红利资产的迹象明显。

　　伴随红利投资的浪潮席卷全球，红利投资也从一道简单题变成精选题。陈黎明强调，红利资产的行业分布非常多元，既包括金融、能源等传统行业，也包括信息技术、医疗卫生等新兴成长行业。能够实现可持续高股息率的资产一般是有护城河的好生意和好公司、处于周期低位且利润中枢稳定的周期资产、较长时间供需紧平衡的行业、资本开支见顶的行业。

　　投红利，当精选。正处于首发募集的嘉实红利精选混合型基金(A类022495、C类022496)就是一款定位主动精选的红利主题产品。嘉实红利精选混合型基金以基本面分析为立足点，精选境内市场和香港市场红利主题的优质上市公司，投资于红利主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

　　陈黎明表示，红利投资的优化有两个方向，一是提升胜率，可以称之为“红利+胜率”，核心是规避风险;二是提高赔率，可以称之为“红利+赔率”，挖掘更高的股息率、更强的利润增长、更多的估值收益。“提升赔率的前提是不能牺牲胜率，追求较高胜率是红利投资的灵魂”。一平

　　风险揭示：

　　尊敬的投资者：

　　投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、嘉实红利精选混合型发起式证券投资基金(以下简称本基金)在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险，又包括基金自身的管理风险、操作或技术风险和合规风险等，还包括一些特有风险：市场下跌风险、资产支持证券投资风险、港股交易失败风险、汇率风险、境外市场的风险、衍生金融工具投资风险、融资业务风险、存托凭证投资风险，同时包括战争、自然灾害等其它风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、本基金由嘉实基金管理有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.jsfund.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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