上周债市多空激烈争夺，10年期国债收益率屡创新低。由于债券价格与收益率呈反向关系，这意味着10年期国债再创历史新高。受益于债市走强，超九成纯债基金净值近期创出历史新高。

　　【深圳商报讯】（记者 陈燕青）近期债市整体走强，10年期国债期货不断创出历史新高。12月9日，国债期货冲高回落。截至9日收盘，30年期主力合约涨0.13%，10年期主力合约持平，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.03%。

　　现券方面，受盘后高层会议强调要实施适度宽松的货币政策消息刺激，银行间主要利率债收益率9日快速下行，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率盘中下行3.5BP触及1.92%关口，续创历史新低；30年期国债活跃券“24特别国债06”收益率下行3.3BP报2.1250%，创2002年1月29日以来新低。由于债券价格与收益率呈反向关系，这意味着10年期国债再创历史新高。

　　上周债市多空激烈争夺，10年期国债收益率屡创新低。机构认为，上周10年期国债收益率创历史新低，主要推动因素包括宽货币预期强，供给担忧弱化，短端空间打开；基本面虽有回升，但力度和结构还欠佳；跨年行情助推，广义基金积极参与，趋势交易一定程度上实现自我强化。

　　受益于债市走强，近期超九成纯债基金净值创出历史新高，其中银河中债0-3年政策性金融债A、华夏鼎庆一年定开、华泰保兴安悦AA等5只纯债基金年内收益率超10%。

　　今年至今，中证全债指数上涨逾7.2%。对于债市后市，申万期货预计，在外围环境不确定影响加大和地方置换债券供给增加背景下，年底降准预期增强，国债期货价格走势仍强，长端期债与权益市场跷跷板效应继续，关注跨品种套利机会。

　　展望2025年债市，华安基金认为，基本面和资金面依然是债券市场最重要的锚。基本面方面，政策发力稳增长，经济尾部风险下降，在政府部门加杠杆带动下，经济预计整体温和修复。货币政策方面，央行预计维持支持性立场，流动性将保持宽松，2025年存在进一步降息降准的可能性。在经济温和，流动性宽松的背景下，债券市场难有大幅调整风险，债券收益率中枢预计跟随政策利率有所下移。

　　机构统计显示，近期地方超长债供给显著增加，尤其是10年期以上期限债券的发行占比在过去两周大幅上升至67.25%，远高于1-9月的34.87%和10月至两周前的45.59%。超长债的集中发行一定程度压制了同期限段国债的流动性和市场表现。

　　消息面上， 央行行长潘功胜近日表示，明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。

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