沪银：考虑前期美国大选、地缘冲突、美联储的政策调整预期已经一定程度兑现，近期金银或以整理为主，波动率或呈现收敛。

　　天然橡胶：近期海外货物到港量环比减少，天然橡胶库存转为微去库状态。

　　本期让我们和研究所老师一起解读后续关于【沪银】【天然橡胶】行情的关注重点，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　沪银

　　报告日期 | 2024年12月03日

　　作者 |曹柏泉

　　咨询证号 |Z0019820

　　期货盘面，沪银主力合约昨日夜盘波动较大，开盘价7633元/千克，最高价7816元/千克，收盘价7804元/千克，整体趋势走强。

　　现货方面，现货白银日内跌超1.00%，现报30.32美元/盎司。白银上午出厂参考均价为7606元/千克，均价较上周五上涨41元/千克，涨幅为0.5%。

　　美联储理事沃勒表示，如果没有意料之外的经济数据表现，倾向于支持FOMC在12月降息。

　　后续关注美国服务业PMI数据表现以及美联储降息路径。考虑前期美国大选、地缘冲突、美联储的政策调整预期已经一定程度兑现，近期金银或以整理为主，波动率或呈现收敛。

　　报告日期 | 2024年12月03日

　　作者 |何宁

　　一、天然橡胶产业动态

　　近期海外货物到港量环比减少，天然橡胶库存转为微去库状态。

　　库存端来看：9月中国进口的天然橡胶量约49.28万吨，环比减少约0.29%；1-9月整体进口量394.25万吨，同比去年下降约18.48%。

　　到2024年12月1日为止，山东青岛区域天胶保税区和一般贸易库存量共计约42.28万吨，环比上周微幅去库。保税区库存5.43万吨，降比约1.81%；一般性贸易库天然橡胶库存约36.85万吨，环比增幅约0.08%。

　　上游原料端：泰国近期东北部维持旺产，南部受到洪水影响原料价格上涨。6月份泰国天然橡胶对全球出口量29.31万吨，环比-11.51%，同比-14.55%（隆众数据）。

　　国内海南产区降雨情况稍好转，胶水产量有所提升，全岛上周日均胶水量约3000吨；云南产区天气也恢复正常，割胶工作如期进行。

　　下游端：各方仅统计部分轮胎企业，综合来看全钢轮胎开工率约58.25%左右，半钢胎开工率约80.12%左右，均保持稳定。

　　国内现货方面：截止12月3日国内橡胶现货价格，泰混人民币现货报价17130元/吨，比昨日上涨530元/吨。

　　泰混美金近港成交2105 USD/吨，比昨日上涨80 USD/吨，越南3L(SVR 3L)人民币现货成交17900元/吨，比昨日上涨400元/吨。

　　三、期货盘面价格解读

　　RU主力合约收盘价较昨日上涨555；NR主力合约收盘价较昨日上涨480，基本面仍无较大变化。RU主力-NR主力价差较上个交易日走扩75。