上周纯碱盘面震荡下行，现货市场走势延续震荡，价格无明显波动。上周五主要区域重碱价格：东北送到1700-1800，华北送到1650-1750，华东送到1500-1650，华中送到1500-1600，华南送到1700-1800，西南送到1600-1700，西北出厂1100-1250。供给端：12月纯碱多数装置预期稳定，短期个别装置恢复运行，预计周度产量延续高位。短期受盘面下行影响，订单略有缓和，不过整体待发订单尚可，目前上游库存集中度高，短期上游库存延续高位徘徊且区域性差异依旧，整体来看纯碱供应端仍较为充裕，不过部分低库存区域依旧有扰动。需求端：国内下游需求波动不大，按需采购为主，近期轻碱表现好于重碱，在多数下游企业基本面尚未明显改善且对纯碱远期较为悲观下，市场对高价货源依旧抵触，适量低价成交，短期浮法玻璃日熔稳定但光伏玻璃日熔量仍有下滑可能，对纯碱刚性需求存有减量预期，12月部分下游或将开始做冬储准备，但在行业高供应、高库存下，备货将趋于灵活，此外天气及物流运输将影响采购进度。上周玻璃价格重心略有下移，行业库存小幅下降，其中沙河地产销前高后低，库存多已降至低位。华东库存小幅上涨，产销明显减弱，多数累库为主。华中部分价格存优，本地适量拿货叠加外发，库存去化。华南出货有所差异，整体库存小幅下滑。

　　策略：纯碱供应延续高位，不过行业库存集中度高使得部分低库存区域容易出现扰动，但纯碱整体格局仍是供强需弱。周内盘面走弱而上游接单略放缓，关注期现是否会形成负反馈循环，对于01而言面临换月，短期资金行为或为主导，此外关注12月宏观政策以及下游冬储节奏。长期来看纯碱仍处于产能过剩周期，未来仍将回归弱势局面。

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