【盘面回顾】沪铜主力期货在周中于小幅走强，报收在7.47万元每吨；上海有色现货升水40元每吨，有小幅降低；上期所库存小幅减少近万吨至9.7万吨。进阶数据方面，精废价差回升至千元每吨以上，回到正常区间；铜铝比稳定在3.63附近；铜矿TC小幅回落至11美元每吨；现货进口利润降低。

　　【产业表现】根据Mysteel调研国内50家电解铜生产企业，涉及精炼产能1453万吨(含2024年新增产能)样本覆盖率98.38%得出：2024年11月国内电解铜实际产量96.51万吨，环比减少1.5%，同比减少2.05%。1-11月国内电解铜产量累计为1080.94万吨，同比增加2.76%。 另据调研企业的生产计划安排来看，2024年12月国内电解铜预计产量100.74万吨，环比增加4.38%，同比增加1.1%。1-12月国内电解铜预计产量累计为1181.68万吨，同比增加2.62%。

　　【核心逻辑】受贵金属价格影响，铜价在周中小幅上升，整体宏观和基本面均无太大变化。宏观方面，美国非农数据超预期增长，降低了降息预期。整体宏观情绪并未受太大影响。基本面，供给端保持稳定，需求向好。从终端电力相关企业的反馈得知，订单交付情况良好，光伏行业也逐渐恢复，整体出货情况良好。白色家电行业也在积极出货出口。展望未来一周，铜价此前的走势或继续，因为宏观保持稳定，基本面需求有望进一步上升，环比增加。

　　【南华观点】震荡偏强，周运行区间7.4万-7.54万元每吨。

　　【盘面回顾】沪锡主力期货合约在周中小幅上涨，最终报收在24.4万元每吨附近；上期所库存小幅回落至6900吨附近，LME库存稳定在4800吨附近。进阶数据方面，现货锡进口继续亏损；40%锡加工费小幅稳定在1.52万元每吨；锡现货升水500元每吨。

　　【核心逻辑】锡价在周中的走势基本符合预期，贵金属价格的上涨对锡价有一定的影响，影响力有限。宏观保持稳定，基本面锡仍有小幅走强的可能性。展望未来一周，锡价或延续近期的走势，因为无论宏观还是基本面都没有太大变化的预期。

　　【南华观点】震荡偏强，周运行区间24万-25万元每吨。

　　【盘面回顾】LC2501合约收于76650元/吨，周环比下跌2.42%

　　【核心观点】近期供给持续逐利性恢复，高频表需转差，限制盘面向上空间弹性，12月排产环比小幅回升，供需双强平衡表偏乐观，仓单压制预计将再度抬头，陷入宽幅震荡。

　　本周Smm数据显示，11月碳酸锂产量快速回升至64140吨，预计12月继续回升至69570吨，产量大幅提升，与周度数据表现一致，在利润驱动下，辉石端产量的爬升潜力充分显现，充分对冲了盐湖侧的季节性减量;同时智利出口数据显示，11月智利碳酸锂出口量2.07万吨，环比增3.1%，同比增17.1%;其中出口至我国1.7万吨环比降0.2%，同比增24.6%，另外硫酸锂出口暴增，额外提供了国内更多的原料补充，硫酸锂同时也是非洲矿提及的降本手段之一其次按照统计数据来看，阿根廷产量环比走高。

　　综合来看，预计短期碳酸锂仍呈现宽幅震荡。

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