【品种策略】棉花：12月06日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国棉花出口数据不佳，加上国内新棉供应充足和下游需求淡季，导致棉花期货承压，但价格已处于历史低位，利空逐步被消化。
南华期货	震荡	美棉周度出口量下滑，郑棉小幅下跌，新疆皮棉加工量同比增加，出疆棉运输量高位，但下游市场淡季，纱布厂开机率下调，成品累库，纱厂利润受挤压，原料采购积极性不佳，12月下游或有季节性补库。
永安研究	震荡	棉花期货经历估值修复和宏观利多带动的上涨行情，但需求淡季和供应集中上量压力限制涨幅，宏观政策转向可能已探明阶段性底部，基本面偏空，整体表现为区间震荡。
国都期货	偏空	棉花市场供应增加，消费淡季需求不佳，棉价承压下行；棉花商业库存和工业库存增加，纺企开机率下降，套保压力大，导致棉价弱势难改。
光大期货	震荡	国际市场上，美棉出口净销售环比回落，国内市场新棉增产导致供应压力增加，需求端改善缓慢，纺织企业开机负荷下降，库存累积，整体基本面支撑偏弱，短期郑棉承压。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国棉花出口数据不佳，加上国内新棉供应充足和下游需求淡季，导致棉花期货承压，但价格已处于历史低位，利空逐步被
消化。

南华期货

震荡

美棉周度出口量下滑，郑棉小幅下跌，新
疆皮棉加工量同比增加，出疆棉运输量高
位，但下游市场淡季，纱布厂开机率下调
，成品累库，纱厂利润受挤压，原料采购
积极性不佳，12月下游或有季节性补库
。

永安研究

震荡

棉花期货经历估值修复和宏观利多带动的
上涨行情，但需求淡季和供应集中上量压
力限制涨幅，宏观政策转向可能已探明阶
段性底部，基本面偏空，整体表现为区间
震荡。

国都期货

偏空

棉花市场供应增加，消费淡季需求不佳，
棉价承压下行；棉花商业库存和工业库存
增加，纺企开机率下降，套保压力大，导
致棉价弱势难改。

光大期货

震荡

国际市场上，美棉出口净销售环比回落，
国内市场新棉增产导致供应压力增加，需
求端改善缓慢，纺织企业开机负荷下降，
库存累积，整体基本面支撑偏弱，短期郑
棉承压。

【品种策略】棉花：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空中美关税政策不确定性持续影响，加之当前处于需求淡季，纱布厂订单不足，成品库存增加，导致棉花期货价格上方空间受限，短期可能回落。兴业期货多国内棉花产量预计同比微幅下降，美棉产区天气恶劣导致面积大幅下降，需求端纺企开机率回升且用棉量增加，短期基本面未出现方向性利空驱动。国都期货震荡中美经贸会谈框架一致，棉花种植良好，供应预期增加，纺织行业库存合理，终端消费稳定，宏观提振减弱，短期面临高位获利冲击。光大期货震荡国际市场美棉种植进度略...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡美棉产区降雨缓解旱情，郑棉上涨，但中美关税政策不确定性及国内消费淡季限制棉价上行空间，关注13800附近压力。国都期货震荡中美贸易谈判提振市场情绪，美棉增产预期强烈，纺织行业进入淡季但库存压力不大，整体供应预期增加，短期棉花维持震荡偏强走势。兴业期货中性短期基本面方向性驱动不足，棉价走势仍待中美经贸谈判推进情况牵引，供应压力不大且库存下降。正信期货震荡美棉产区降雨充足利于生长，美棉优良率保持，美元指数震荡，美原油冲高回落拖累美...

同花顺期货

195