大宗商品整体下跌为主，欧线集运大跌4%，工业硅、焦煤、焦炭、纯碱大跌3%，其中焦煤创近3个月新低。油脂油料板块集体下挫，菜粕、菜粕大跌超2%。沪镍表现强势，涨幅超2%。

　　【要闻汇总】

　　11月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得51.5

　　12月4日公布的11月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得51.5，较10月下降0.5个百分点，仍高于临界点，显示服务业经营活动扩张速度小幅放缓。此前公布的11月财新中国制造业PMI上升1.2个百分点至51.5，已连续两个月位于扩张区间。主要受制造业景气度上升的带动，当月财新中国综合PMI走高0.4个百分点至52.3，创7月以来新高。国家统计局近期公布的数据显示，11月制造业PMI微升0.2个百分点至50.3，服务业PMI持平于50.1；综合PMI产出指数维持50.8不变。

　　工信部：1-10月规模以上家具制造业企业实现利润总额267.4亿元，同比增长6.0%

　　工信部发布2024年1-10月家具行业运行情况，近年来，我国家具行业规模化、品牌化、场景化发展趋势明显。随着各地房地产市场政策的优化调整，家具行业产品创新、定制化能力的提升，极大满足消费者多样化、个性化需求，带动家具行业经济运行回升向好。2024年1-10月，规模以上家具制造业企业营业收入5355.2亿元，同比增长1.6%；实现利润总额267.4亿元，同比增长6.0%。

　　中钢协：11月下旬钢材社会库存683万吨，环比下降0.1%

　　中国钢铁工业协会数据显示，11月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存683万吨,环比减少1万吨，下降0.1%，库存变化不大；比10月下旬减少17万吨，下降2.4%；比年初减少46万吨,下降6.3%；比上年同期减少72万吨，下降9.5%。

　　原油价格持续震荡，本周期成品油零售限价调整或遇搁浅 截至12月3日收盘，国内第10个工作日参考原油变化率0.3%，预计汽柴油上调10元/吨，调价窗口为12月4日24时。按照现行成品油零售价格调整机制，成品油零售调价幅度未达50元/吨调价红线，因此本轮成品油零售价格调整预计搁浅。(卓创资讯)

　　【机构观点】

　　油脂油料集体下挫！菜粕、菜油大跌2% 创阶段新低

　　油脂油料板块大幅走弱，菜粕、菜油一度跌超2%，其中菜粕i创出近3个月新低；此外，豆粕、豆二、玉米等跌超1%。

　　据国家粮油信息中心最新数据，10月份以来，我国植物油进口减少，三大植物油库存下降。监测显示，11月29日，国内三大油脂库存总量196万吨，周环比下降4万吨，月环比下降4万吨，同比下降21万吨。其中豆油库存106万吨，周环比下降2万吨，月环比下降7万吨，同比上升13万吨；菜籽油库存39万吨，周环比上升1万吨，月环比上升3万吨，同比上升11万吨；棕榈油库存51万吨，周环比下降3万吨，月环比持平，同比下降45万吨。

　　对于行情下挫，申银万国期货称，南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月1日巴西大豆播种率为90%，上周为83.3%，去年同期为83.1%。阿根廷新季大豆开局良好，根据BAGE数据，农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的35.8%。市场机构对于南美大豆产量乐观，南美丰产压力将继续压制美豆和豆粕表现。近期市场对于贸易摩擦情绪减弱，中期走势仍由基本面决定。国内进口大豆相较前期高峰回落，国内豆粕维持去库趋势，供应压力边际有所好转，但11、12月国内进口大豆供应仍充裕，同时在现阶段南美天气较为顺利的情况下连粕预计低位震荡为主。

　　此外，华泰期货分析表示，豆粕期价偏弱震荡，从整体上来看，当前巴西新季大豆播种进度较快，主产州播种进度均高于历史同期。巴西油籽协会也给出了1.67亿吨的新季预测产量，较为强烈的丰产预期给美豆价格带来了一定压力，虽然有着政策端和需求方面的支撑，但是整体依旧上涨动力不足，美豆价格震荡运行。国内方面，在南北美同步的丰产预期施压下，国内豆粕价格整体偏弱运行。但是受到未来贸易摩擦预期以及沿海部分港口延迟发货的影响，豆粕价格略有回升。当前政策端情况尚不明朗，国际供应格局又略显宽松，因此未来仍需对巴西产量和相关政策持续关注，预计短期内豆粕价格仍将震荡运行。

　　展望后市，国海良时期货认为菜粕价格存在回落空间。在产地价格再次走弱之前，国内进口菜籽无论是现货背对背榨利还是盘面买船榨利都在较高水平，内外菜粕顺挂程度也较明显。这部分榨利来源主要是对于中加贸易摩擦的升水注入。然而，在进口政策产生实质性影响之前，国内偏弱的现实端基本面对近月合约的确定性不断增强。中国粮油商务网数据显示，截止到2024年第48周末，国内进口压榨菜粕库存量为8.5万吨，较上周的7.7万吨增加0.8万吨；华东港口进口颗粒粕库存仍在32万吨绝对高水平线。考虑到菜粕需求端季节性强。在气温回暖，水产养殖季开启前，目前的蛋白性价比不足以支持其显著消化库存压力。至一季度期间菜粕或维持反套格局。

　　申银万国：集运欧线主力合约或将面临宽幅震荡

　　周二EC盘中下跌，主力02合约收于2710点，收跌0.51%。从目前船司的报价情况来看，12月中上旬已较最初提涨打折，大柜线上均价从6000美金降至5500美金左右。从盘面各合约的表现来看，12合约反映市场对于当前12月的挺价打折落地已有计价但并不悲观，在马士基二次调降第50周大柜报价至4700美金以及地中海、达飞、ONE跟降后，市场对年底旺季需求存疑有所发酵。02合约反映出在11月中下旬运价打折落地后，市场对于岁末年初的需求并不看好，若年底需求未能出现有效反弹，加上2025年可能面临的供给过剩格局，今年四季度以来阶段性的反弹走势可能已至拐点，盘面偏向宽幅震荡的可能性偏大。

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