1.中国通信企业协会发布声明称，美国对华管制措施的随意性影响了美国芯片产品的稳定供应，为保障信息通信行业的产业链、供应链安全稳定，应谨慎采购美国芯片。相关企业应扩大与其他国家和地区芯片企业合作，平等对待内外资企业在华生产的产品。

　　2.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月3日以固定利率、数量招标方式开展了513亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据显示，当日2993亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2480亿元，为连续五日净回笼。

　　3.美联储威廉姆斯：货币政策仍然保持在紧缩状态；预计美国今年GDP将达到2.5%或更高；预计未来几个月失业率将在4%-4.25%之间；预计未来将会有更多的降息；预计通胀将继续逐渐回落至2%。

　　股指期货：周二市场横盘震荡，至收盘，上证50指数涨0.53%，沪深300指数涨0.11%，中证500指数跌0.19%，中证1000指数跌0.16%，沪深两市成交额达1.76万亿元。

　　早盘市场一度探底，但10点后震荡反弹，下午回落后再度拉升，大型指数红盘震荡保持至收盘。两市个股跌多涨少，下跌个股超2700家。盘面上，培育钻石概念全天大涨；化债概念午后发力；信创、财税改革概念、大金融板块震荡拉升，银行、互联网金融、券商等方向纷纷发力；物流、海南、电力、稀土、海峡西岸、教育、创投等板块盘中均有所表现。跌幅方面，转基因、粮食种植等农业股走低；电商、家电、5G、AI手机、光模块、量子科技、机场航运、医药商业等板块纷纷下挫；多只高位股人气股尾盘下挫。

　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2412涨0.46%，IF2412涨0.14%，IC2412跌0.14%，IM2412跌0.03%。基差总体稳定，IC和IM贴水略有收窄，IF和IH基差小幅下行。IC、IF和IH成交分别下降7.3%、12.4%和11.1%，IM成交增加0.7%；IC、IF、IH和IM持仓分别增加1.6%、0.7%、0.8%和2.6%。

　　汇市和债市的波动加大引发市场关注。周二美元兑离岸人民币一度突破7.31后回落，但港股早盘就出现反弹，显示股市投资者对汇率趋势并不悲观。也正是港股保持红盘的走势使A股投资者心态稳定，周二银行、电力、煤炭、保险纷纷走强，为大型指数收红贡献力量，尾盘高位股跳水也未能影响股指表现。投资者对中央经济工作会议保持高度关注，政策预期升温化债、地产等板块受益走强。另一方面美国更新对华半导体出口管制半导体板块并未大跌，自主可控的光刻机一度走强，显示市场韧性。因此，股指仍将保持震荡整理，等待消息面进一步明朗。

　　金融期权：今日A股市场个股层面涨跌互现，全市场成交额近1.8万亿元。宽基指数午后拉升止跌。

　　期权方面，标的普遍震荡，实际波动有限，多数期权品种成交量昨天变化不大。隐波方面，多数期权品种隐波中枢较昨天变化不大，当月合约依然偏强，在标的实际波动不大的背景下，隐波表现更多来自市场预期驱动。

　　整体来看，随着海内外宏观事件落地，隐波向实际波动收敛是大概率事件，当前隐波绝对水平和溢价都比较可观，卖权策略预期会有较好表现。近期标的振幅不小，卖方投资者继续通过结构性头寸布局，做好压力测试，减少日内delta对冲频率。

　　国债期货：周二国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.31%，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.1%，2年期主力合约跌0.04%。现券方面，银行间国债现券收益率涨跌互现，其中5-7Y活跃券收益率反弹逾1bp。按中债估值计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别约为1.8683%、1.6403%、1.9597%、2.0746%

　　今日央行逆回购净回笼2480亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜资金价格回落至1.33%附近，而7天期资金价格仍位于1.6%上方。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单利率在1.7275%附近，较上日上行逾2bp。

　　央行主管媒体昨晚发文对四家农商行影响国债交易价格进行报道并再提利率风险，叠加今日调研传闻，债市情绪有所承压，期债盘面收盘普跌。

　　近期公布细节的非银同业活期存款自律机制对债市的利好较为明确，10Y国债收益率下破2.0%重要关口后，后续债市偏强态势仍有望延续。但我们认为投资者同样需要留意的是，非银同业存款利率下调并非一蹴而就，实际调降节奏可能偏慢。与此同时，市场并未对近期基本面数据出现的边际回暖过多定价，后续存在适度调整的可能。此外，近期人民币对美汇率承压，或也将对国内货币宽松形成阶段性的约束。

　　操作上，单边建议调整后逢低轻仓试多，日内追高仍需谨慎。套利方面，同业存款利率下调对中短端的利好更为明确，与此同时近期基本面数据有所改善，叠加月中重要会议临近或对盘面有所扰动，建议投资者可考虑择机参与做陡曲线交易(3T-TL)；另外，盘中部分期限期债合约IRR相对偏高，建议投资者可留意潜在的期现正套机会。

　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，逢低试多，谨慎追高

　　风险提示

　　点

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